儲能A股市場，或即將迎新!

　　10月11日，北京海博思創科技股份有限公司(以下簡稱：海博思創)科創板IPO迎來新進展。

　　上交所上市委審議公告顯示，海博思創IPO將于10月17日上會審核。這也意味著，自進入輔導期算起，海博思創為期近3年的上市進程，將邁入新階段。

　　位列全球儲能系統出貨TOP6 擬募資7.83億元

　　資料顯示，海博思創成立于2011年，專注于電化學儲能系統的研發、生產、銷售，可提供全系列儲能系統產品、儲能系統一站式整體解決方案。

　　經過多年發展，海博思創連續中標國家電網、南方電網等央企的多個變電站儲能項目，并獨立完成了多個大型獨立儲能項目，疊加儲能市場爆發，其儲能系統業務從2021年開始實現飛速增長。從出貨量來看，其數據持續向上，現已成為全球儲能系統集成TOP級企業。

　　據起點研究院(SPIR)數據顯示，2023年全球鋰電儲能系統出貨量約為192GWh，同比增長166.7%。市場集中度不斷提高的情況下，海博思創儲能系統出貨量依舊穩定增長，2023年其以4.1%的市占率，位列全球TOP6。

　　2023年6月，海博思創IPO申報正式獲受理，并在同年次月進入已問詢狀態。最新招股書顯示，本次IPO，海博思創計劃公開發行股票數量不超過4443.25萬股，擬募集資金為7.83億元。

　　其中29939.31萬元用于年產2GWh儲能系統生產建設項目，16428.28萬元用于儲能系統研發及產業化項目，12225.09萬元用于數字智能化實驗室建設項目，4691.48萬元用于營銷及售后服務網絡建設項目，15000萬元用于補充流動資金。

截圖來源：海博思創招股書

　　央國企“常駐” 業績翻倍增長

　　對于海博思創，外界的評價是“神奇、兇猛”。

　　神奇的是，國內儲能系統商不少，比如陽光電源、比亞迪等，但海博思創卻常年獲得一眾央國企的青睞。

　　從客戶結構來看，中國華能、中國能建、國家電投、華潤集團、中核集團等是“座上賓”，常居其前五大客戶名單。

　　2021年-2024年上半年，其向前五名客戶合計的銷售額占營業收入的比例分別為78.16%、83.70%、74.37%和58.43%。

　　行業內卷加重的情況下，海博思創客戶集中度不升反降，與行業規律“背道而馳”的背后，進一步體現出海博思創的吸客能力。

　　而海博思創表現更為兇猛的是其業績。數據顯示，2021年-2024年上半年，海博思創營收分別達到8.38億元、26.3億元、69.8億元以及36.9億元，前3年營收年均復合增長率達到188.67%。

　　凈利潤方面，海博思創近3年也實現了數倍的增長。2021年-2024年上半年分別實現凈利潤為1529.47萬元、1.82億元、5.78億元，以及2.8億元。

截圖來源：海博思創招股書

　　更為神奇的是，不同于陽關電源等企業，海博思創的好業績大部分來自國內市場，截止2023年其未直接產生境外收入。而彼時的陽光電源海外收入已經連續9年實現正增長，2023年其海外收入更是達333.69億元，同比增長了75.05%，海外收入占比提升至46.19%。

　　因為，無論從儲能系統企業，還是儲能電池企業的業績財報都能看出，當下歐美等海外市場才是儲能業績的重要增長極，一方面海外市場廣闊，需求高，另一方面，海外市場儲能毛利率更高，掘金空間更大。

　　對此，海博思創曾針對沒有國際化布局，在回復函中進行過解釋。其表示，綜合考慮自身發展階段以及資金規模等因素，戰略性專注于國內儲能業務的拓展，占據并鞏固國內行業領先的地位。

　　實際上，海博思創已經開啟全球化布局。據了解，目前海博思創已完成儲能系統海外產品系列的IEC及UL認證，并在海外籌劃設立銷售服務中心。

　　2023年，海博思創還曾與歐洲客戶簽訂10GWh的儲能系統意向框架合同，實現海外業務從0到1的突破。

　　目前以電化學儲能為主的新型儲能正以中國為主導向全世界蔓延，雖然中國儲能市場已經迎來爆發，但從全球整體來看，儲能產業還處于發展初期，仍留給國內企業大量機遇。

　　而海博思創憑借技術積累和市場經驗，有望在海外儲能市場發揮重要作用。預計近兩年其海外業務收益會持續顯現。

　　專注創新能力 深度融合“儲能+AI”

　　除了“海外業務拓展較慢”被提及，另一個被行業“質疑”的是海博思創的核心零部件制造經驗與能力。

　　在行業看來，海博思創在儲能系統領域的部分核心零部件，存在過度依賴供應商的風險。

　　與競爭對手相比，陽光電源、比亞迪等企業的布局和研發能力更加全面，比如陽光電源，除了儲能電芯外，PCS、PACK、EMS、BMS等都由公司自主研發生產。

　　而在供應商層面，海博思創對外采購涉及了電芯、PCS及升壓變流艙、電子件等等。尤其在儲能電芯端，海博思創尤其“依賴”寧德時代，2022年其對寧德時代及其關聯公司的采購金額，占當期采購總額比例高達80.97%。

　　更為重要的是，寧德時代的身份，既為海博思創的供應商，又是其競爭對手，因為寧德時代在儲能領域的角色正在發生變化，其從開始的電芯供應商慢慢向系統集成商轉變，已經推出了自己的系統產品。

　　當然，海博思創也早就意識到這一點，從實際情況來看，其已經拓展了新的電芯供應商，包括億緯鋰能、鵬輝能源、衛藍新能源、蘭鈞新能源、欣旺達等。數據上來看，2024年上半年，海博思創主要供應商發生了變化，億緯鋰能成為其電芯產品的第一供應商，采購金額占當期采購總額35%以上。

截圖來源：海博思創招股書

　　與此同時，海博思創也在提升自身的研發創新能力。不僅與供應商合作研發電芯，同時針對PCS發力自研，據悉，在2023年四季度，其已實現組串式PCS產品的小批量自研自產。

　　疊加原本海博思創具備的BMS、EMS、云平臺的自主研發和生產制造能力，可見，海博思創的技術研發、創新實力進一步增強，行業競爭優勢或更為明顯。

　　此外，為了適應儲能市場的迅速發展與競爭激化導致的變革，海博思創將目光聚焦于AI、大數據分析、智慧運營等技術，加速推進以上技術在儲能領域的應用，以助力儲能項目實現管理優化、降本提效，以及綜合收益最大化。

　　目前，海博思創將AI與儲能進行深度融合綁定，形成了“硬件+軟件+AI大模型”的儲能3.0新格局，并依托“儲能+AI”打通了儲能系統全生命周期數字化管理。據悉，其通過AI、大數據、云計算技術，推進儲能系統研發、測試、生產、運維全鏈條數智化，進而實現系統產品及關鍵零部件全生命周期數據可追溯。

　　行業認為，大數據、人工智能等技術的發展與迭代，到最后都將為人類的“需求”而服務。而在儲能領域，以上技術將全面提升儲能系統的運行效率與維護效果，為儲能電站的投資與運營創造最大價值。

　　實際上，目前已有鋰電及儲能企業已經開始布局AI技術。比如寧德時代增資先陽新能源，后者經營范圍包括人工智能行業應用系統集成服務、人工智能硬件銷售等。另外，中國科學院院士歐陽明高、億緯鋰能董事長劉金成、比亞迪CTO孫華軍等領軍人物均表達了對AI技術的支持，側面透露了公司的布局意向。

　　可以預見，未來的新能源行業發展將與AI等新技術深度融合，率先布局的企業或能先吃蛋糕。

　　來源;新聞晨報