6月20日，江蘇雙星彩塑新材料公告表示，在 2022 年年末完成首個 PET 復合銅箔設備安裝以后，近日已經獲得了下游客戶的驗證認可，并得到了客戶的首張產品訂單。

　　華爾街見聞 · 見智研究認為，復合集流體首張訂單的成功落地，既印證了復合集流體真正實現了從 0 到 1 的產業質變，也超出了此前市場認為的今年難以徹底量產的主流認知，超出了預期。

　　考慮到復合集流體相較目前的主流集流體，在能量密度、安全性能和材料成本等方面的優勢，未來復合集流體的潛力極大，整個產業化大趨勢得到了確認，將在動力電池的集流體中占據重要地位。

　　1、首個訂單正式落地，2023 是電池新技術落地元年

　　由于復合集流體的性能優勢，其實早在 2015 年，金美新材料就已經開始進行有關復合集流體的研發和探索，而真正出現復合集流體行業百花爭鳴，百企入行的局面還是在 2022 年，寶明科技、雙星材料和諾德股份等公司都開始大力發展復合集流體。

　　但是復合集流體真正實現商業化落地的元年還是在 2023 年，6 月 20 日，江蘇雙星彩塑新材料得到了復合集流體的首個訂單，完成了產業從 0 到 1 的邁進，產業的發展進度和量產速度遠遠超出了市場主流認為的今年難以徹底量產的認知，大大超出了預期。

　　早在去年，見智研究在文章《打破傳統，復合集流體才是電池降本新方向 | 見智研究》中曾判斷復合集流體、鈉離子電池和磷酸錳鐵鋰電池將在 2023 年完成商業化，成為 2023 年最重要的三大動力電池落地技術，目前來看其中兩項新技術已經得到成功印證。

　　2、復合集流體性能優勢極佳，碾壓傳統集流體

　　與傳統正負極集流體采用較為純粹的鋁箔和銅箔不同，復合集流體使用的是 " 金屬導電層 - 高分子復合材料 - 金屬導電層 " 的三明治結構，雖然外兩層依舊需要銅金屬和鋁金屬支持，但是作為主體的中間層卻換成了 PET 或者 PP 的高分子材料。

　　復合集流體如此的結構形式，既保證了集流體傳導電的基本功能，也能在能量密度、安全性能和材料成本這三個方面相較傳統集流體有較大的提升。

　　一方面，復合集流體的高分子層本質上是塑料材質，在相同厚度和體積的材料使用下，不僅能大幅度降低對于金屬材料銅和鋁的使用(目前主流負極集流體為純粹的 6 μ m-8 μ m 銅，而復合集流體則只有兩側需要 1 μ m 銅金屬)，而且集流體整體重量相較金屬銅鋁也會出現較大降低(塑料的密度遠低于銅金屬密度)。

　　所以，無論是材料成本(銅價為 68570 元 / 噸，而 PET 價格為 7280 元 / 噸)，還是集流體整體的重量(PET 密度為 1.37 g/cm ，而銅的密度為 8.960g/cm )都差距很大，所以復合集流體在重量能量密度和材料成本上都有優勢。

　　具體來看，1GWh 的動力電池對目前主流的 8 μ m、6 μ m、4.5 μ m 的銅箔的需求量分別為 850 噸、580 噸和 400 噸左右，集流體的成本占據整個動力電池的 15% 左右，僅次于四大材料，如果成功使用復合集流體進行替換，集流體的重量能降低 50% 左右，從而使得動力電池的能量密度提升 5%-10% 左右，同時生產成本則能降低 40% 左右。

　　另一方面，此前一旦新能源汽車出現較大程度的碰撞，動力電池容易出現短路或者遭到穿刺等風險，此時傳統集流體會因此產生較大尺寸的毛刺，從而有概率出現熱失控等問題，而復合集流體由于中間層是抗壓強度高，且熔點較低的高分子材質，所以熱失控的風險也能得到有效降低，增加了動力電池的安全性能。

　　3、率先替換銅箔，復合集流體產業鏈變化集中在中上游

　　復合集流體目前的主要應用場景還是在負極集流體的替換上，因為負極集流體使用的是銅箔，而正極集流體是鋁箔，在成本(鋁價為 18465 元 / 噸)和重量(鋁的密度是 2.7 g/cm )上相較而言優勢其實偏弱，所以目前復合集流體率先的焦點和落地點就在于負極集流體。

　　而復合集流體依舊只是在傳統集流體上做的升級換代，僅僅是工藝和使用材料方面的變化，所以產業鏈的變化主要集中在中上游，下游依舊是動力、消費和儲能的電池廠商，其實并沒有特別大的改動。

　　而上游則是設備廠商、原材料廠商和添加劑廠商，增加了新的設備商(電鍍和水鍍)如東威科技等，和相關的材料廠商(基材和靶材)如雙星材料等，以及電鍍的添加劑廠商如三孚新科等。中游也不在僅僅是諾德股份和嘉元科技等純粹的銅箔廠商，而是加入了重慶金美和寶明科技等復合等集流體廠商。

　　而隨著復合集流體量產的正式落地，相關訂單的逐步增加，這些在工藝、設備和材料方面的變化將會給復合集流體產業鏈帶來的新的突破口和增長點，以及更有潛力的前景。（華爾街見聞）