作為資本市場重要主體，國有控股上市公司今年一季度業績超預期，實現“開門紅”，這與國企改革的持續推進不無關系。今年是國企改革三年行動的攻堅之年、關鍵之年，眾多上市國企在披露業績的同時，紛紛亮出改革新動作，其中包括全面深化混改，推出員工持股等多種激勵措施。業內人士建議，改革創新要與企業運營、轉型發展緊密結合，方能真正見效。

　　5月11日，根據同花順iFinD數據統計，A股1262家國有控股上市公司今年一季度營業收入總額達96888.87億元，與2020年和2019年同期相比分別增長29.52%、19.73%；而凈利潤總額達9873.53億元，較2020年和2019年同期分別增長54.83%、16.84%。

　　陽光時代律師事務所國企混改與員工持股研究中心負責人朱昌明表示，今年一季度國有上市公司業績超預期，近一半企業凈利潤同比增長超過100%。同時，企業經營質量也穩步提升，企業普通研發投入強度、全員勞動生產率同比提高，而資產負債率同比降低。

　　在他看來，這背后既有2020年低基數的因素，也是國企持續深化改革效果的逐漸顯現。例如，中長期激勵機制激發了國企員工動力，而混改國企上市為股市注入了活水。此外，國有上市公司大都處于產業鏈上游，今年大量的固定資產投資尤其是新基建投資帶來了巨大市場機遇。

　　東北證券首席策略分析師鄧利軍也認為，一季度國有控股上市公司凈利潤的持續改善，首先得益于激勵方式的改變，即國有企業在激勵機制上大膽摸索、管理機制上更加包容以及注重長期績效考評，提高了國有企業創新能力；其次，國有企業也更加注重對于高端人才的引進，培養具有世界前沿水平、掌握關鍵核心技術的科技領軍人才和創新團隊；此外，國企與民企融合的進一步加速，逐漸形成相互促進、共同發展的新伙伴關系。

　　2021年是國企改革三年行動的攻堅之年、關鍵之年，按照部署要完成整體目標任務的70%以上。資本市場無疑是重要平臺，從中央到地方的國企改革三年行動實施方案都明確，要推動國企上市以及圍繞上市進行包括混改在內的各種改革。

　　2020年10月國務院發布的《關于進一步提高上市公司質量的意見》也提出，“鼓勵和支持混合所有制改革試點企業上市”，“發揮證券市場價格、估值、資產評估結果在國有資產交易定價中的作用，支持國有企業依托資本市場開展混合所有制改革。”

　　在此之下，國企以及控股上市公司改革動作頻頻，從目前披露的信息來看，上市、“二次混改”、激勵等成為熱點詞匯。

　　例如，中國中化推動下屬五大事業部全部實現混合所有制，中化能源成為當年“雙百企業”中引戰投募資額最大的企業，目前已申請在主板上市。“我們要有很多改革舉措，或許會超越一般國有企業管理的做法。”中國中化董事長、黨組書記寧高寧透露，未來將深化混改，推進更廣泛的員工持股改革、科技人員科技發明收益改革等。

　　綠地控股在未來五年規劃中提到，推動深度混改、股權多元化等改革舉措，實施激勵改革，增強內生動力。據了解，其“二次混改”正在推進中，旗下的一些板塊也將股改引戰投。這并不是個例。上海國企改革三年行動實施方案明確，國有股東持股比例較高的國有控股上市公司，引入戰略投資者作為重要積極股東參與公司治理，實施“二次混改”。

　　中國化學也表示要全面落實國企改革三年行動，公司總會計師、總法律顧問劉東進在業績說明會上介紹說，2021年將打造深化改革新格局，構建企業治理新優勢。繼續積極穩妥推進混合所有制改革，推動混改企業深度轉換經營機制，加快實施改革專項工程，推動科改示范行動和國企改革“雙百行動”取得重大成果。

　　“新一輪改革都追求‘看得見’的效果，普遍加強對改革成效的評估考核，增強企業推動改革的內生動力。”朱昌明表示，隨著改革的深入，國企中長期激勵方式已經形成“3+2”的架構，即國有控股上市公司股權激勵、國有科技型企業股權和分紅激勵、國有控股混合制企業骨干員工持股、超額利潤分享、項目跟投，國有上市公司既可以在上市公司層面實施股權激勵，又可以在子公司層面實施其他激勵方式，多元化的激勵手段可以有效激發員工動力、激發企業活力。

　　國家發改委經濟體制與管理研究所企業研究室副主任李紅娟預計，隨著國企改革三年行動的實施，混改將進入全面深化階段。同時，進一步擴大央企控股上市公司股權激勵的范圍，探索多樣化的股權激勵方式，對于央企高質量發展有著重要的現實意義。

　　朱昌明強調，目前適逢百年未有之大變局，國有上市公司面臨產業整合、經濟結構調整、新舊動能轉換的大環境，無論是混改引戰投還是股權激勵、創新業務跟投，都要和公司運營、轉型、創新發展相結合，要不斷提高自主創新能力，以科技創新引領促進產品創新、產業創新和商業模式創新，用改革手段解決企業發展的問題。

　　（原載《經濟參考報》2021年5月12日第A01版）