高速增長

10月19日，TCL中環發布2022年第三季度報告，公司實現營業收入498.45億元，同比增長71.35%;實現歸母凈利潤50.01億元，同比增長80.68%。其中，第三季度實現歸母凈利潤20.83億元，同比增長66.80%，環比增長29.68%。

財報發布后，浙商證券、國金證券等多家券商紛紛表示業績增長超出市場預期，同時索比光伏網注意到，這已經是TCL中環經營業績連續第7個季度實現環比增長，并再創歷史新高。

顯然，這家早在7年前便已開始布局“工業4.0”，3年前率先推出G12大尺寸硅片的企業，正在充分享受著戰略紅利。不過，志存高遠的TCL中環并未停止戰略創新的腳步。目前，公司以“工業4.0”為內核，通過戰略協作，以G12、IBC、疊瓦技術打造產品差異化競爭優勢的全球化及一體化發展藍圖也愈發清晰。

G12戰略紅利盡顯

TCL中環于2019年正式推出G12硅片，并引領光伏行業逐步進入大尺寸時代。自2021年以來，隨著G12供應鏈體系的逐步完善、滲透率的不斷攀升，TCL中環的G12戰略紅利愈發凸顯。

PV Infolink數據顯示，2021年G12硅片市占率由2020年的2%左右提升至14%。進入2022年，G12的競爭優勢愈發顯著，產品供不應求。據測算，目前G12與M10的單瓦售價相同，但非硅成本卻節省約2分/W。

結合電池片環節來看，PV Infolink數據顯示，2022年初至今，單晶PERC電池210尺寸的漲幅達到24%，超過182尺寸的22%。但在2021年，前者漲幅僅為8%，遠低于后者的13%。同時，在通威股份最新公布的電池片報價中，210尺寸價格漲幅達到0.03元/W，同樣高于182尺寸的0.02元/W。

目前，TCL中環擁有全球最大規模的G12先進產能，競爭優勢顯著。根據TCL中環披露的信息，截至三季度末，公司硅片總產能達到128GW，預計至年末將達到140GW，其中G12先進產能占比接近90%。未來，隨著硅料供給的逐步充裕，TCL中環的稼動率也有望從60%左右提升至90%以上，規模優勢將進一步提升。

“工業4.0”戰略紅利初現

用總經理沈浩平的話講，G12硅片本質上是一項平臺技術，需要“工業4.0”的加持。因此，在推出G12硅片之前，TCL中環早在2015年便開始布局“工業4.0”。經過多年的發展，公司的智能制造競爭壁壘愈發凸顯。

據TCL中環介紹，公司前三季度單W盈利能力不斷提升。具體而言，晶體環節單臺月產同比提升12%，單位產品硅料消耗率進一步下降;晶片環節硅片A品率提升4%，同硅片厚度下單公斤出片數提升6%。

根據索比光伏網了解到的情況，目前業內部分企業雖然已經具備了G12硅片的生產能力，但良率等關鍵指標偏低導致生產成本不具備市場競爭力，企業也因此降低了G12的排產。

同時，通過建立完整的系統平臺，TCL中環已實現少人化、智能化的柔性制造生產模式(寧夏六期項目單人看爐臺數可達到384臺/人)，生產效率、產品質量、一致性等指標大幅提升，運營成本顯著下降。

未來，隨著硅料價格的下降、非硅成本占比的提升，TCL中環在智能制造的加持下，成本優勢將進一步凸顯。公開數據顯示，在硅料價格暴漲的2021年之前，非硅成本的占比一般在30%-40%之間。

此外，隨著N型電池技術的產業化落地不斷加速，柔性化、客制化屬性更高的N型硅片市場即將迎來全面爆發。根據CPIA的預測，2022年N型電池市占率有望從2021年的3%提升至13.4%，預計至2025年將接近50%。

索比光伏網注意到，TCL中環早在2021年便與金剛光伏簽訂了應用于HJT的N型G12硅片長單，硅片厚度僅為150μm。據公司介紹，目前N型硅片的最低厚度已達到130μm，預計2022年末將下降至120μm。

由此可見，借助G12技術平臺+工業4.0生產線，TCL中環已經完全掌握了N型硅片的制備和量產技術。同時，公司也是業內第一家發布N型硅片報價的企業。根據公司披露的信息，在N型硅片領域，TCL中環市占率穩居行業第一。

全球化及一體化產業布局正當時

當然，“工業4.0”的戰略紅利不僅于此，其也將成為TCL中環全球化產業布局的重要支撐。尤其是隨著美國、歐盟、印度等國家不斷加大對于本土光伏產業的扶持以及對于中國光伏企業的貿易限制，未來在地建廠能力的市場價值將逐步顯現。

據悉，TCL中環基于“工業4.0”技術打造的智慧工廠，已經實現了晶片制造體系全產線的自動化運行，形成少人化、智能化的生產模式。根據TCL中環披露的信息，公司通過將G12技術平臺與工業4.0生產線深度融合，實現了柔性化及客制化生產，人均勞動生產率、生產效率、生產工藝顯著提升，年末部分環節將實現“黑燈工廠”。

根據公司披露的數據，在同等產能規模下，TCL中環只需要1.3萬人左右，而競爭對手則需要3-4萬人。同時，公司當前晶片工廠人均產值已達到1000萬/人/年，人均工資超2萬美元/年，已經基本滿足歐美等發達國家建廠的需求。

在“工業4.0”競爭壁壘愈發顯著的同時，TCL中環的全球化產業布局也在同步展開。今年8月份公司發布公告稱，擬以2.0079億美元認購全球IBC電池技術和疊瓦組件“鼻祖”、擁有全球化產業布局、產品遠銷全球100多個國家的MAXN發行的5年期可轉債。

值得一提的是，TCL中環與MAXN在產品、戰略層面高度協同，在資本領域合作的加持下，公司的戰略協作“垂直一體化”產業布局已逐步形成。

更為重要的是，MAXN的IBC電池技術，在轉換效率具備明顯優勢的同時，由于正面無金屬柵線遮擋，外形也頗為美觀，在消費屬性極強的分布式市場具有顯著的差異化競爭優勢。尤其是隨著“能源系統數字化”計劃的發布以及能源危機加劇，歐洲的戶用光伏市場規模未來幾年將保持高速增長。而IBC組件的“高顏值”，也將獲得更高的產品溢價。

此外，TCL中環布局的疊瓦組件，憑借高效、可靠、耐用和廣泛兼容等優勢，相較于傳統組件的差異化競爭優勢明顯。據TCL中環介紹，疊瓦技術結合G12硅片技術，能夠顯著降低下游業主的BOS成本以及提高電站的IRR水平。目前，TCL中環的控股子公司環晟新能源已經獲得了MAXN疊瓦技術的獨家授權，并已實現批量出貨。數據顯示，2021年公司疊瓦組件出貨4.5GW，預計至2022年末將形成13GW的產能規模。