公告顯示，經評估，36個目標公司股東全部權益價值評估值合計為11.82億元，協商確定本次交易標的股權轉讓對價為10.04億元。交易各方當天在蘇州簽署了十一份股權轉讓協議和一份交易合作協議。這意味著協鑫新能源的光伏電站重資產全部出清。
據了解，此次交易主要目的為償清債務。協鑫新能源表示，此次電站出讓后所得款項擬用于償還債務，以及支持天然氣、液化天然氣以及營運及管理服務分部的投資。
曾經全球第二大光伏投資企業
資料顯示，協鑫科技、協鑫集成、協鑫新能源是協鑫集團旗下聚焦光伏產業鏈上、中、下游的三家企業。
其中，協鑫新能源控股有限公司成立于2013年，是以太陽能發電為主，集開發、運營、設計、建設、資本于一體的新能源企業，于2014年在香港聯交所上市。公司聚焦光伏開發、智能運維和氫能三大業務，致力于成為專注于綠能開發及零碳管理服務商。
隨著全球光伏發電市場的快速發展，協鑫新能源憑借其強大的技術實力和良好的發展前景，成功進入全球光伏發電市場，業務范圍遍布歐洲、非洲、亞洲等多個國家和地區。
根據協鑫新能源2019年的年報，其持有的光伏項目總規模一度超過7GW，僅次于國家電投，為全球第二大光伏電站投資企業。
龐大的光伏電站持有量成就了協鑫新能源曾經的輝煌，也將協鑫新能源拖入另一重境地。與大部分電站運營企業一樣，超額補貼拖欠以及融資難題等，使得協鑫新能源的負債率持續增長。2018~2020年，協鑫新能源負債率分別高達84.14%、81.68%、81.04%。
此外，在2018年“531光伏政策”后，民營企業在主導光伏電站開發的優勢逐漸衰弱，多重因素之下，協鑫新能源被迫走上了轉型之路。基于重資產模式所帶來的流動性壓力，剝離旗下光伏電站資產、降低債務壓力成為協鑫新能源近些年來的重點工作之一。
持續拋售重資產
從2012到現在，國家已經對光伏產業補貼10年之久。從0.6元/kWh到現在的每kWh5分錢，補貼力度持續降低。按照官方的要求來看從2021年開始，光伏補貼政策將逐步在市場減弱直至消失。
與此同時，由于補貼資金來源不足，收入也不足，行業發展初期一些企業或地區非理性的投資等原因，導致補貼資金的缺口增長過快。截至2021年年末，我國新能源補貼拖欠累計達到4000億元人民幣。
早些年間大掙一筆的光伏電站，近幾年正在因為補貼的拖欠，而陷入現金流枯竭的危險境地。此時，曾經的“搖錢樹”搖身一變成了“賠錢貨”。靠太陽能電站建設運營發家的協鑫新能源也不得不甩賣電站，以償還負債。
根據協鑫新能源2020年半年報顯示，協鑫新能源于2018年和2019年分別向中廣核太陽能開發有限公司、中國三峽新能源有限公司、五凌電力有限公司、上海榕耀新能源有限公司出售合共約1.6GW的資產，可收回現金合共約人民幣26.5億元用作償還債務，加上項目相關的債務終止合并入賬，令公司債務規?？s減合計約人民幣94.3億元。
2020年11月，協鑫新能源與中國華能訂立第三批光伏電站購股協議。該交易的現金所得款項凈額預計約20.0798億元，協鑫新能源擬將用于償還其債務。據悉，自2019年11月18日協鑫新能源與中國華能合作框架協議公告以來，協鑫新能源已經分三次向中國華能出售了約44.6億元，總裝機容量為1.127GW的光伏電站。2020年1月20日協鑫新能源與中國華能訂立了首批光伏電站購股協議，出售了7座光伏電站，總裝機容量294MW，交易金額為10.81億元。9月29日，協鑫新能源與中國華能訂立了第二批光伏電站轉讓協議，出售了總裝機容量約403MW的10個光伏電站項目，交易金額為13.76億元。
2021年，協鑫新能源繼續拋售電站。2021年12月19日，根據協鑫新能源公告，集團輕資產轉型步伐加快，提早達成光伏電站資產出售約2吉瓦的全年目標。自1月1日至公告日期，協鑫新能源共出售約2.9GW的光伏電站，累計已出售光伏電站約6.4GW。這為協鑫新能源帶來超過93億元現金流，所得金額將能完全覆蓋集團境內外所有下屬控股平臺公司債務，并保障未來十二個月余下電站到期負債的償付。
因光伏電站業務的縮減，相比2020年凈虧損約人民幣12.18億元，2021財年協鑫新能源凈虧損減少逾50%，負債率也降至56.31%。
2022年，協鑫新能源又分別在1月、3月、5月、12月向不同主體出售了11座光伏電站，獲得現金所得款項凈額約10億元，而有關款項全部用來償還其債券及優先票據以及來自獨立三方的其他貸款。據了解，2022年1-10月，協鑫新能源分三筆歸還了2億美元債，后續又陸續歸還了超過2億美元債。負債率進一步下降，全年降至50.85%。
根據2023中期業績公告，協鑫新能源2023年上半年收入為4.23億元，虧損2.16億元，但同比大幅收窄約57.94%。同期，公司負債率下降至47.5%。由此看出，協鑫新能源輕資產轉型這條路走對了。
在財務狀況持續向好的情況下，協鑫新能源積極審慎處理現有票據的相關債務條款要求。期內，完成3次合共超過1.1億美元的現有票據回購，余下未償還票據的本金總額為約1.46億美元。此次向協鑫能科賣出光伏電站后，協鑫新能源5億美元債將得以全部還清。
2020年，協鑫新能源曾提出“百慕達重組計劃”，旨在對2021年到期、票息7.1%優先票據的5億美元債進行重組，并最終于2021年6月11日在百慕達最高法院獲得通過。2022年后，協鑫新能源已分批償還了超過4億美元債務。
伴隨本次出售完成，協鑫新能源資產負債比率預計將下降約16%，現金流動性將獲極大改善，公司業務也將更好聚焦于輕資產運維及LNG貿易。
有人擔心，大幅剝離光伏電站資產的協鑫新能源未來要靠什么業務盈利。事實上，2023年中報顯示，雖然該公司所持光伏電站規模不斷減少，但仍然為規模約4.7GW的光伏電站提供運維服務。旗下協鑫運營科技有限公司擁有“鑫翼連”綜合能源管理平臺，提供集“數據+管理”的綜合能源系統解決方案，目前已與兩批目標公司訂立管理服務協議。
截至今年6月30日，協鑫新能源已與134家光伏電站訂立各類營運及維護服務合同，總裝機容量約為4695兆瓦。
而且在此次交易中，協鑫新能源仍然承接了上述除在建項目外的564MW已并網存量電站的運營維護工作。根據公告，這些電站的運維有效期至2026年底，如無特殊情況，協議將自動順延一年。
由此可見，協鑫新能源堅定不移推動“輕資產、降負債”轉型戰略，通過電站資產出售，持續降低企業負債，優化股權結構。目前整體負債已達到更有利長遠發展布局的水平，為開拓清潔能源業務的新機遇提供了更有力的支撐。
撰文｜大蔚
編輯｜凱旋
來源：零碳風云
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