伴隨國內外能源價格漲勢戛然而止，大宗商品價格近日連續下挫，文華商品指數10月19日以來累計下跌約15%。分析人士表示，國內煤炭價格回落令煤化工、高能耗品種跟隨調整，海外天然氣價格走勢仍存在不確定性，未來可密切關注歐洲庫存情況。

　　全球能源價格回落

　　自10月19日煤炭期貨高位調整以來，大宗商品價格便進入“跌多漲少”模式，商品指數一路下行。文華財經數據顯示，截至11月1日收盤，10月19日以來文華商品指數累計下跌約15%。

　　期貨投資者盧先生感慨：“由全球能源價格上漲帶動的這一輪商品多頭行情正進入尾聲，沒想到來得這么快。”

　　截至1日，外盤NYMEX天然氣期貨價格在空頭氛圍下3個交易日內累計下跌15%。原油期貨價格也出現止漲震蕩走勢。俄羅斯能源政策官員近日表示，希望歐洲天然氣價格長期內下跌60%，以免倒逼歐洲清潔能源轉型，減少對俄羅斯天然氣需求。

　　煤炭、天然氣價格回落之際，煤化工及其他高能耗品種跟隨調整，國內甲醇、尿素、乙二醇、PVC、鐵、錳硅、鋼材、鋁、鋅等期貨價格紛紛走弱，大宗商品“降火”。

　　“近期國際市場天然氣價格大跌主要在于俄羅斯方面表示會增加天然氣供應，油價也受到一定拖累。全球流動性預期收緊令商品流動性溢價逐步消失，同時伊朗核談將重啟增加了市場對未來供應增長的擔憂，令油價承壓。”方正中期期貨投資咨詢部石油化工組組長隋曉影對記者表示。

　　南華期貨能化分析師劉順昌認為，本周四美聯儲將召開利率決議，何時加息備受關注。目前市場預期在2022年6月加息概率較大，若美聯儲超預期“鷹派”，則美元流動性將加速收縮，對油價不利。

　　最緊張時刻已過去

　　“隨著俄羅斯方面表態，歐洲天然氣市場最緊張的時刻已過去。”劉順昌表示。不過值得注意的是，盡管俄羅斯一再承諾向歐洲供應更多天然氣，但俄羅斯天然氣工業公司尚未預定11月向歐洲大陸輸送天然氣的額外運力，即俄羅斯何時開始向歐洲大規模供氣仍存在不確定性。

　　從基本面看，目前原油市場供應端仍然偏緊，預計“OPEC+”仍將按40萬桶/日的幅度溫和增產，美國原油產量恢復至颶風“艾達”沖擊之前;成品油需求強勁，汽油和柴油恢復至疫情前水平，航空煤油恢復至略低于疫情前;全球天然氣價格維持高位刺激原油發電需求。天然氣市場受拉尼娜冷冬預期影響，住宅和商業需求大幅上升支撐價格，歐洲天然氣庫存仍處于5年同期最低水平。

　　中信期貨大宗商品板塊負責人曾寧表示，俄羅斯方面態度令原油市場邏輯發生重大轉折，建議關注歐洲天然氣庫存變化。若俄羅斯方面確實加大對歐輸氣量，天然氣價格將延續調整。原油供應維持偏緊局面，需要警惕伊核協議談判對市場的沖擊。