今年以來，“中特估”主題可謂是AI以外另一個在A股舞臺上最閃亮的主角。雖然在沸騰后5月有所回調，但受日前國務院國資委召開央企提高上市公司質量的消息，多數中字頭概念股再度走強。截止6月21日，wind中特估指數年初至今累計上漲26.15%。

　　對此，多數券商認為“中特估”概念6月有望重拾漲勢。中信證券預計，隨后期更多政策穩步落地，“中特估”交易或將貫穿全年。此外，平安證券表示，下半年市場環境優于上半年，當前市場估值已回歸至歷史均值以下，建議關注“中特估+”板塊。那么，今年下半年來看，“中特估”行情會如何演繹?

　　中信建投分析師陳果表示，以中特估為代表的價值股重估還有空間，但縱深演繹會開始分化。市場認同在整體景氣不強的背景下，紅利策略具備吸引力。而隨相關優質國企估值有所修復和經濟復蘇，具有盈利復蘇彈性的價值股行情還將繼續演繹。另有業內分析師也認為，現在的中特估注重估值的提升，逐步重視轉高分紅，穩定的現金流與盈利能力。

　　國海證券6月8日研報表示，能源板塊中上市公司擁有較為優質的基本面和偏低的市場估值，處于優質資產被低估的狀態。根據國海證券6月8日研報測算，截止到5月24日，石油石化、煤炭、公用事業2022年全年的ROE分別為12.32%、21.74%、5.59%，盈利能力較強，且PB十年分位分別為 8.3%、35.9%、37.8%，能源是優質資產被低估的主要領域，調整過后仍具備性價比。

　　光大證券5月14日研報亦表示，看好順周期且估值相對較低的板塊，隨著我國經濟的逐步復蘇，順周期板塊的行業其盈利修復的彈性更大，后期或將迎來戴維斯雙擊。此前兩年隨著上游資源品價格上漲，煤炭與石油石化等能源板塊盈利能力開始提升，然而價格并未繼續上漲。結合當前估值、盈利的情況，主要關注包括煤炭、石油石化等行業板塊。

　　與此同時，平安證券研報指出，在“中特估+分紅”細分主線下能源領域有望顯著受益。根據近12個月股息率(截至2023/6/9)，能源股息率具備明顯優勢，煤炭、鋼鐵、石油化工股息率均位列前五。

　　在“中特估”具體配置上，市場相關分析文章指出，我國油氣公司主要為“三桶油”(中國石油、中國石化、中國海油)，在國家積極鼓勵下自2022年開始加大資本支出，預計2023年仍將持續增加。疊加近期國際油價中樞抬升、央企改革等因素，預計會出現自上而下的市場環境改善與自下而上的公司競爭力抬升，能源央企有望迎來新一輪價值重估。值得注意的是，今年以來，以滬港深通資金為首的“聰明錢”持續買入“三桶油”，不斷提高持股比例。

　　開源證券5月12日研報表示，“中特估”促央國企價值重估下煤炭行業充分受益。煤炭股的估值已經處在歷史的底部區域，PE估值對應2023年業績多為4-5倍。政策高度重視國央企價值實現與估值提升，凈資產收益率考核指標促進國企高分紅，能源轉型提供拔估值可能。碳中和背景下，煤企能源轉型已經開啟，煤企四種能源轉型途徑均有提估值可能。

　　根據開源證券梳理，煤企四種能源轉型途徑分別為，高分紅兼具高彈性的雙重受益標的(前四再疊加高成長)：山西焦煤、廣匯能源、兗礦能源、潞安環能、山煤國際;經濟復蘇及冶金煤彈性受益標的：平煤股份、淮北礦業(含轉債)、神火股份(煤鋁);穩健高分紅受益標的：中國神華、陜西煤業;中特估預期差最大受益標的：中煤能源;能源轉型受益標的：華陽股份、美錦能源(含轉債)、電投能源、永泰能源。

　　另外，招商證券在公用事業行業2023年中期投資策略研報中提到，市場化改革下電價持續上行，且今年煤價持續下行，助力火電轉綠電的企業將在今年迎來盈利的反轉。推薦火電裝機量行業領先，新能源裝機快速提升，加速火電向綠電轉型的華能國際等。在水電領域，上網電價持續提升，稀缺大水電優勢凸顯，建議關注裝機量和利用小時數行業領先，經營業績穩定，分紅率和股息率維持在高水平的長江電力等。核電板塊中，目前核電企業估值較低，在重塑央國企估值的邏輯下有較大的修復空間，建議關注現金流量充裕、股權激勵體系完善的中國核電、中國廣核等。(來源： 財聯社)