作為曾經的鉛酸電池龍頭，南都電源(SZ300068，股價10.30元，市值89.89億元)面臨的是鉛價上漲、鉛酸電池市場規模持續縮小的行業格局。

　　5月21日，南都電源在杭州西溪濕地之畔召開了2023年年度股東大會。

　　會上，董秘曲藝對《每日經濟新聞》記者表示，中國的儲能行業目前在世界上擁有絕對優勢，國內產能占全球接近50%，價格方面比海外同行便宜40%以上，公司全球市場除了中國本土，就是歐洲和美國，2023年電池產品出口高達22.25億元，毛利率達20.72%。

　　“國內儲能出口企業其實并不多，陽光電源、寧德時代、比亞迪、科陸電子、南都電源等，企業一方面需要歷史業績支撐，另一方面需要有具備金融融資實力，還要屬于長期客戶的白名單。”曲藝說。

　　預計兩年后將迎來鋰電池大面積回收

　　2022年，碳酸鋰價格一度漲至60萬元/噸，受其影響，國內企業迅速將目光轉至釩電池、鈉電池等新型電池領域，其中鈉電池由于制造成本低、安全性高等優點，被資本所熱捧。

　　記者注意到，彼時有美聯新材，傳藝科技，海科新源等等多家上市公司展開布局。其中傳藝科技方面稱，鈉電池產品相關技術參數為：單體能量密度為150Wh/kg—160Wh/kg，循環次數不低于4000次。

　　而據南都電源2023年年報，公司稱開發了表面鈍化陰極、硬碳基復合負極和除水抑酸電解液，研制的鈉離子電池能量密度140Wh/kg，支持空電存儲、超低溫和5C充放電，循環壽命大于3000次。

　　曲藝介紹稱，鉛酸電池目前兩個應用場景，一是兩輪電動車，二是數據中心或算力中心電源。其中，兩輪電動車領域，由于鈉電池的高低溫性能優于鋰電池，重量較鉛酸電池輕，也是具備一定的市場空間，“但鉛酸電池市場已經非常穩定，鈉電池的取代還比較困難。”曲藝說。

　　如今，碳酸鋰價格逐步回落至10萬元/噸左右，且今年以來波動一直較小。對此，曲藝表示，鋰價低位促進應用場景增加、需求增加，對鋰電、儲能等行業肯定是利好，但對公司來說，由于利潤的絕對值降低，公司需要擴產、增加銷售來彌補利潤減少。

　　“在回收方面，前幾年鋰電池的回收量不高，但回收量正在逐步增長，按照新能源汽車五年一換電池的規律，公司預計兩年后將迎來鋰電池大面積回收。”曲藝說。

　　南都電源還披露了公司對固態電池的研發進展，攻克固態電解質與界面浸潤劑等關鍵材料和工藝技術，穩固導鋰網絡，均勻離子沉積，電解液占比降低30%，應用于350Wh/kg高比能電池和690+Ah大容量儲能電池，通過熱箱、短路等國標安全項測試。

　　不過，曲藝表示，目前固態電池還是比較貴，應用場景和安全性的樣本數據支撐不足，下游市場培育尚未成功，短期內暫不看好。

　　今年鉛價大幅上漲

　　從2023年12月中旬開始，滬鉛期貨價格逐步上漲。據長江有色金屬網數據，5月21日，滬期鉛高位震蕩下挫，滬鉛當月合約2406收盤18655元/噸，跌700元，跌幅1.06%，但相比低位時的15380元/噸，累計漲幅達21.29%。現貨方面，今日ccmn長江綜合1#鉛價報18580元/噸—18680元/噸，均價18630元，漲100元。

　　長江有色金屬網研發團隊分析稱，今日國內現貨鉛價格上漲，宏觀利好釋放但國內評級展望被下調，市場對經濟復蘇節奏仍存在擔憂情緒，日間滬鉛上方壓力明顯，高開震蕩下挫走弱，但現貨市場因供給收窄影響繼續上調報價，持貨商仍保持濃厚挺價情緒，但下游淡季效應下觀望情緒增加，多以消化倉單采購為主，入市補貨按需居多，貼水收窄貿易商交投氛圍提升，現貨成交量有限。

　　對此，曲藝在股東大會上稱，鉛酸電池70%的成分是鉛，鉛價高，成本一定會高，從回收板塊來看，由于采購和銷售價格齊增，盈利性反而趨好。雖然鉛酸電池整體的市場規模是在不斷縮小，不斷被鋰電池所取代，但仍有部分生存空間，如應用于數據中心和汽車等。

　　“公司鉛酸電池正在往高端應用領域發展，目前與銀行、交易所等建立了良好的合作關系。”曲藝說。

　　不過，據2023年年報，南都電源去年實現營收146.66億元，同比增長24.83%，實現歸母凈利潤3597.60萬元，同比下降89.19%。其中，再生鉛產品實現營收63.28億元，同比增長6.47%，占營業收入比重為43.15%，毛利率為-4.71%，上年為-2.98%。

　　在此前業績預告中，南都電源稱，回收業務受供需關系、原材料價格波動等因素影響，利潤貢獻較2022年同期下降。同時，為了吸引和留住優秀人才，公司實施股權激勵，本期產生股權激勵費用約1.6億元;因個別應收賬款預計部分無法收回、訴訟等因素預計計提應收賬款壞賬準備和預計負債等約0.9億元。

　　今年一季度，南都電源實現營收29.83億元，同比下降28.93%，實現歸母凈利潤8258.58萬元，同比下降18.34%。據華福證券4月25日研報，公司再生鉛業務虧損，主要是受政府退稅進度延緩。

　　另外，曲藝還表示，今年以來，不單是鉛，幾乎所有的小金屬價格都在上漲，這反映的是市場對世界政治穩定的預期，如果未來世界政治局勢更加不穩定，那么小金屬價格可能還要上漲。

　　每日經濟新聞