國家發(fā)改委和住建部于2021年5月印發(fā)了《“十四五”城鎮(zhèn)生活垃圾分類和處理設(shè)施發(fā)展規(guī)劃》，明確統(tǒng)籌推進(jìn)“十四五”城鎮(zhèn)生活垃圾分類和處理設(shè)施建設(shè)工作，加快建立分類投放、分類收集、分類運(yùn)輸、分類處理的生活垃圾處理系統(tǒng)。

生活垃圾焚燒比例進(jìn)一步提升?！笆濉逼陂g全國共建成生活垃圾焚燒廠254座，累計在運(yùn)行生活垃圾焚燒廠超過500座，焚燒設(shè)施處理能力58萬噸/日。全國城鎮(zhèn)生活垃圾焚燒處理率約50%，初步形成了新增處理能力以焚燒為主的垃圾處理發(fā)展格局。根據(jù)《規(guī)劃》，到2025年底全國城鎮(zhèn)生活垃圾焚燒處理能力達(dá)到80萬噸/日左右，城市處理能力占比65%左右。

垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)仍處在產(chǎn)能擴(kuò)張時期。根據(jù)國家發(fā)改委發(fā)布的《“十三五”全國城鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》，2020年垃圾焚燒處理能力須達(dá)到59.14萬噸/日，目前已經(jīng)達(dá)到預(yù)設(shè)處理能力，而根據(jù)部分省市的中長期垃圾焚燒項(xiàng)目建設(shè)規(guī)劃，預(yù)計到2030年垃圾焚燒日處理能力將超過120萬噸/日，企業(yè)產(chǎn)能有望加速投放，未來幾年行業(yè)仍將維持高景氣度。

利用生活垃圾焚燒產(chǎn)生的余熱發(fā)電，可減少化石能源發(fā)電的二氧化碳的排放。根據(jù)中國自愿減排信息交易平臺披露的數(shù)據(jù)，目前已備案生活垃圾焚燒項(xiàng)目噸垃圾發(fā)電量約為0.21-0.30MWh/噸，單位電減排量集中0.8-1.2噸二氧化碳/MWh。根據(jù)我國的電力結(jié)構(gòu)，70%以上是煤發(fā)電，垃圾焚燒發(fā)電替代燃煤發(fā)電，焚燒1噸生活垃圾相當(dāng)于減排二氧化碳量0.2-0.3噸。

垃圾焚燒減碳效應(yīng)顯著，相關(guān)企業(yè)有望通過碳交易增厚業(yè)績。假設(shè)焚燒發(fā)電的平均噸垃圾碳減排量為250kg，噸垃圾發(fā)電上網(wǎng)電量280kwh，度電減排量為0.89kg/KWh，當(dāng)CCER交易價格為30元/噸時，售電收入可增加0.0267元/KWh，業(yè)績增厚4.11%。當(dāng)CCER交易價格超過73元/噸時，垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)售電收入增厚可達(dá)10%。行業(yè)剛性成長確定性較強(qiáng)，CCER貢獻(xiàn)額外收入。“十四五”垃圾處理結(jié)構(gòu)將持續(xù)優(yōu)化，中西部地區(qū)生活垃圾焚燒能力有望進(jìn)一步提升。此外，CCER可增厚項(xiàng)目收益，企業(yè)通過市場化手段碳交易降低對補(bǔ)貼的依賴度，改善現(xiàn)金流。