11月19日，東方日升盤(pán)中強(qiáng)勢(shì)漲停，以一根“20cm”的大陽(yáng)線，登上了各大財(cái)經(jīng)媒體的熱搜榜。月初至今，東方日升累計(jì)漲幅已超過(guò)50%。不過(guò)，在光伏板塊中，它卻不是月累計(jì)漲幅最高的——中來(lái)股份和中利集團(tuán)月累計(jì)漲幅分別達(dá)到58.45%和51.51%!

三者除了股價(jià)漲幅相仿以外，主營(yíng)業(yè)務(wù)亦有共通之處——均涉及電池及組件業(yè)務(wù)。通過(guò)查閱其它電池及組件企業(yè)的股價(jià)表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)大家均有一定幅度的上漲，只是啟動(dòng)時(shí)間有所不同：愛(ài)旭股份本月漲幅達(dá)到22.69%，橫店?yáng)|磁本月上漲18.54%，愛(ài)康科技本周漲幅為12.04%，天合光能本周上漲11.29%。此外，電池設(shè)備企業(yè)帝爾激光本月漲幅高達(dá)48.51%，周漲幅為24.23%。一時(shí)間，光伏產(chǎn)業(yè)鏈中下游環(huán)節(jié)似有一種“翻身農(nóng)奴把歌唱”的感覺(jué)，從上半年的“鼓破萬(wàn)人捶”到如今的“眾星捧月”，簡(jiǎn)直恍若隔世。

從行業(yè)視角來(lái)看，近期利好消息頻出：與“碳中和”目標(biāo)相關(guān)的政策相繼推出，同時(shí)能耗雙控政策不斷加碼，電價(jià)也逐步進(jìn)入市場(chǎng)化階段，而習(xí)主席更是在公開(kāi)講話中指出第一期裝機(jī)容量約1億千瓦的風(fēng)電光伏項(xiàng)目已于近期有序開(kāi)工。此外，美國(guó)商務(wù)部拒絕了A-SMACC組織的反規(guī)避調(diào)查請(qǐng)求，美國(guó)國(guó)際貿(mào)易法院宣布恢復(fù)雙面組件201關(guān)稅豁免權(quán)，并下調(diào)201關(guān)稅稅率至15%(此前為18%)......

從市場(chǎng)角度來(lái)看，雖然當(dāng)前硅料及硅片價(jià)格依然維持在高位，但上漲空間有限，待明后年硅料產(chǎn)能逐步釋放后，產(chǎn)品價(jià)格將逐步下降，產(chǎn)業(yè)鏈中下游企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將得到修復(fù)。結(jié)合產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)的Q3單季盈利能力來(lái)看，業(yè)績(jī)拐點(diǎn)初現(xiàn)。同時(shí)，由于今年大基地、整縣推進(jìn)等政策剛剛出臺(tái)，時(shí)間有限，因此裝機(jī)需求大概率將在明年釋放。此外，美國(guó)和印度政府的關(guān)稅豁免政策，亦將推動(dòng)組件產(chǎn)品的出口量。

從股價(jià)層面來(lái)看，硅料價(jià)格暴漲對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)業(yè)績(jī)的影響，今年上半年的股價(jià)走勢(shì)已經(jīng)充分反映，雖然下游企業(yè)2021年全年業(yè)績(jī)大幅下滑已是板上釘釘，但市場(chǎng)已經(jīng)充分消化，當(dāng)前的股價(jià)走勢(shì)實(shí)際上反映的是市場(chǎng)對(duì)于明年的業(yè)績(jī)預(yù)期。

除此以外，近期股價(jià)漲幅較高的企業(yè)，在HJT、TOPCon等新興電池技術(shù)路線上均有布局。隨著隆基股份早些時(shí)候宣布HJT電池轉(zhuǎn)換效率取得重大突破，新興電池技術(shù)也即將“粉墨登場(chǎng)”，相關(guān)企業(yè)也有望享受由此帶來(lái)的產(chǎn)品溢價(jià)。