需求沒有明顯回暖，供應沒有大的起伏，國內(nèi)LNG掛牌價已悄然跳漲。唯一沾邊的消息，各地經(jīng)歷了一輪低溫天氣。
 
國際上，在歐洲能源飆升的危機喧囂后，氣價高企抑制了消費，讓延續(xù)多年的亞洲溢價幾乎消失殆盡。國際上，歐洲LNG進口量掉頭向下，歐美還在為北溪2號博弈拉鋸。
 
烏克蘭危機，被塑造成天然氣市場格局改變的支點。美國給歐洲尋找各路新氣源，盟友日本都表態(tài)在保證自身用氣的前提下向歐洲供應LNG。歐洲則另有想法，先是認定天然氣和核能的清潔能源地位，后有法國、德國不愿被人牽著鼻子走，奔走俄羅斯、烏克蘭調(diào)停斡旋。
 
德國對北溪2號的態(tài)度與美國不完全一致，始終保持著微妙平衡的態(tài)勢。俄羅斯在北溪2號未談妥的情況下，新簽協(xié)議每年增加100億方輸華天然氣，滿產(chǎn)后每年輸華天然氣近500億方。與此同時，美國已成為中國進口LNG第二大來源地，中國也成為全球第一大天然氣、LNG進口國。
 
天然氣亞洲溢價漸漸消失，TTF和JKM價差多數(shù)時間都在2美元以內(nèi)。中國國內(nèi)LNG價格卻開始上漲，部分掛牌價超過8000元。2021年至今，國內(nèi)天然氣價格走出了別樣的行情：淡季高價，旺季觸底，價格和供需出現(xiàn)很大的背離。
 
這其中是全球市場的重構，還是國內(nèi)市場風格轉換？該怎么認識市場走勢？
 
需求不見旺 價格連續(xù)跳漲
 
國內(nèi)天然氣市場正在經(jīng)歷，沒人能說清楚的風格轉換。淡旺季的簡單邏輯已經(jīng)落伍。供暖季還沒結束，短短幾個月時間內(nèi)，LNG價格就經(jīng)歷了以往幾年的峰谷輪回。
 
2021年，天然氣消費呈現(xiàn)淡季不淡、旺季不旺，甚至淡季旺、旺季淡的特點。去年初上一個供暖季結束后，LNG迅速漲至5000元以上，并徘徊在5000-6000元/噸的高位，并在本供暖季之前價格狂奔至8000元/噸左右，行業(yè)內(nèi)哀鴻遍野，成本倒掛。
 
資源方組織的氣源拍賣拍出高價，流拍接踵而至。臨近春節(jié)，需求不旺，LNG價格連跌，部分LNG廠掛牌價跌破3000元。春節(jié)后，人們還沒注意到的時候，價格開始跳漲，中間幾經(jīng)波折，至今最高掛牌價已經(jīng)超過7000元，部分超過8000元，完成一個輪回。
 
不過需求并無明顯好轉。國家發(fā)改委公布的數(shù)據(jù)顯示，2021年全國天然氣表觀消費量3726億立方米，同比增長12.7%。考慮到2020年基數(shù)較低，這一數(shù)據(jù)還算可行。
 
具體到去年9-11月，表觀消費量增速接連下滑。2021年9月份，天然氣表觀消費量277.2億立方米，同比增長10.5%。2021年10月份，天然氣表觀消費量291.4億立方米，同比增長8.8%。2021年11月份，天然氣表觀消費量317.8億立方米，同比增長6.9%。
 
這意味著消費增速放緩，尤其在各地限產(chǎn)后，更加明顯。考慮到天然氣消費增長的主力已經(jīng)是發(fā)電、工商業(yè)用氣，天然氣消費增速與經(jīng)濟增速同步，也反映了局部電荒后，轉而用煤的情況。
 
目前，也沒見需求明顯好轉，但供需緊張的局面依然沒有大的改觀。上游資源方也反應國際市場的供需關系，改變投放策略，通過小批量高價競拍逐步釋放資源，目前多家資源方都竟拍出接近9元/方的高價，對標甚至超過進口LNG價格。
 
LNG更多受到國際市場影響，始終在高位徘徊。近期由于受到烏克蘭危機影響，加上低溫天氣，價格不斷上漲。國際價格則受到大宗商品的影響，尤其受油價已經(jīng)接近100美元的影響，擋不住不斷上漲的勢頭。
 
多因素疊加，出現(xiàn)市場的奇怪景象：需求沒有明顯增長，供應沒有顯著下滑，價格卻節(jié)節(jié)高。
 
全球市場重塑 不確定性增加
 
中國已經(jīng)是全球第一大LNG進口國，2021年進口量7893萬噸，折合1685億立方米，占中國進口天然氣總量的64.5%。中國LNG進口量超過日本、韓國，亞洲國家貢獻了LNG全球貿(mào)易量的大部分。
 
亞洲國家還是全球LNG貿(mào)易增量的主要來源，南亞的印度、巴基斯坦，東南亞國家還處在能源替代的上升階段。歐洲國家的總體消費量穩(wěn)定在4500億方左右的水平，這些國家都在推行進一步的清潔能源轉型，對天然氣的態(tài)度模棱兩可，時有變化。
 
2021年，歐洲氣價和儲氣水平成為全球天然氣價格的決定因素，TTF價格一度沖至創(chuàng)記錄的歷史高位。隨之，夾雜在日益復雜的美歐俄地緣政治關系中，歐洲的氣價變得非常復雜。
 
一般的公開統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年歐洲通過管道從俄羅斯進口了1676億立方米天然氣，占歐洲管道氣進口總量的38%；2020年歐洲從俄羅斯進口了172億立方米LNG，占歐洲LNG進口總量的15%。
 
有常被人采用的數(shù)據(jù)顯示，歐洲42%的天然氣由俄羅斯供應。背后，美國通過各種渠道釋放信息不斷推動澳大利亞、日本等盟國向歐洲出售天然氣，以替代萬一對烏克蘭發(fā)生極端情況的俄羅斯氣。
 
與此同時，美國已經(jīng)是全球第一大天然氣生產(chǎn)國，其LNG液廠項目占據(jù)新增產(chǎn)能的85%，隨著新項目投產(chǎn)，美國將成為全球最大的LNG出口國。美國地理位置優(yōu)越，距離歐洲、亞洲航行距離都較為適中。
 
隨著美國LNG越來越多進入市場，全球天然氣市場將會經(jīng)歷重塑。美國貨將促使LNG流向重新調(diào)整，達到經(jīng)濟效益最大化。這個過程已經(jīng)有5年多時間了，只是因為疫情拖延了周期。
 
即便如此，美國LNG已進入中國LNG進口量前十之列。歐洲國家2021年的天然氣進口量普遍不升反降，這其中有高氣價抑制需求的因素，也有歐洲國家對天然氣一直以來模糊的態(tài)度。歐洲依然走在清潔能源替代的最前沿，按部就班的棄核，堅定替代化石能源。
 
歐洲的傳統(tǒng)氣源俄羅斯，也是新增產(chǎn)能的來源。俄羅斯通過管道氣向歐洲供氣，在與烏克蘭齟齬不斷后，修建北溪2號管線，完全投運后將成為歐洲主要輸氣管道。但北溪2號管道與烏克蘭危機疊加，正成為雙方談判的焦點，其完全投運也是歐盟俄羅斯關系的晴雨表。
 
俄羅斯遠東的天然氣通過中俄東線向中國輸氣，雙方已經(jīng)簽署最高負荷每年480億立方米的輸氣量。俄羅斯在歐亞間的北極2號LNG項目1980萬噸的產(chǎn)能，也在尋找買家。2021年中國多家企業(yè)都簽署了北極2項目的長協(xié)。
 
新增產(chǎn)能進入市場，將大幅改變LNG的流向。現(xiàn)在的一些跡象可能不斷發(fā)展成未來的格局。
 
2022年 LNG依然供不應求？
 
2022年中國春節(jié)過后，天然氣價格陡然上升，按照目前趨勢，可能沖擊1萬元/噸。近期LNG價格的波動，也創(chuàng)了LNG價格飆升最快的記錄。
 
歐洲在度過了2021年能源危機后，冬天還沒完全過去，已經(jīng)在擔憂儲氣量。俄氣（Gazprom）2月19日稱，歐洲地下儲存設施中剩下不到5%夏季輸送的天然氣。歐洲地下儲存設施的總占用率為32%。德國地下儲存庫空了超三分之二，法國空了近四分之三，烏克蘭地下儲存設施的占用率也處于最低水平。
 
按照目前的儲氣水平，有咨詢機構預計歐洲儲氣庫今年冬天很有可能以低庫存迎接新的采氣期。這意味著歐洲將決定是否繼續(xù)從俄羅斯購氣，如果要替代俄氣，就要盡早規(guī)劃。2月以來，歐洲國家輪番到莫斯科斡旋，能源供應也是重要議題之一。
 
顯然，各國的想法不完全一樣。另一方面，歐洲天然氣缺口是否就能支撐2021年的高價，也沒有足夠的數(shù)據(jù)支持。目前歐洲TTF價格跟東北亞JKM價格也就是剛剛持平，歐洲的擔憂多數(shù)針對地緣政治形勢惡化的前景，而不是單純的供需關系。
 
去年蔓延各國的能源緊張、價格高漲還有綠色發(fā)展的附加成本，各國政策寬松后，已經(jīng)有改觀。
 
按照ICIS的預測，2022年全球LNG需求量將達到3.89 億噸，同比僅增長3.7%。中國進口量繼續(xù)增長，日本、韓國進口LNG可能會下降，但依然引領進口。LNG的供給預計3.9 億噸，考慮到運輸過程的損耗，實際量3.85 億噸。供需間有400萬噸的缺口。
 
對于LNG供需缺口，一來要隨著市場變化看實際情況，二來多大規(guī)模的缺口足以影響市場價格，影響幅度有多大，目前沒有定論。全球有三分之一的LNG走現(xiàn)貨貿(mào)易，其中絕大多數(shù)現(xiàn)貨是在長協(xié)交易對手之間進行，價格走勢更多是預期的反映。
 
美國Sabine Pass的第六條生產(chǎn)線2月已投產(chǎn)，Calcasieu Pass和莫桑比克的Coral South項目是今年值得關注的項目。
 
值得注意的是，隨著天然氣的全球一體化，金融工具也愈來愈多，LNG價格體現(xiàn)出更多金融屬性。如果全球面對能源危機，適度調(diào)整能源轉型的節(jié)奏，或許LNG和天然氣就不會成為一個孤立的市場，也不會再脫離市場供需漲、漲、漲了。
 
不過，目前看各國都在堅定推行能源替代。已經(jīng)造成上游投資不足，新增儲量減少，價格飆升只是上游投資縮減未來產(chǎn)量增加有限的投射。如果這樣，天然氣價格還會繼續(xù)飆漲，直到清潔能源完全支撐能源系統(tǒng)的那一天。

別忘了，全球都處在通貨膨脹的大環(huán)境中。（徐棟章）

來源：能源情報