編者按：

穩增長是2022年中國重要任務之一。4月20日召開的國常會提出：能源是經濟社會發展的基礎支撐。在實現“雙碳”目標的進程中，把目前消耗的高碳能源轉變為低碳能源成為重中之重。很明顯，當下的中國，正迎來一場深刻的以能源科技革命為標志的產業革命。

能源基金會的分析報告表明：到2050年面向中國碳中和的直接投資可以達到至少140萬億元，如果考慮到關聯的投資，實際投資潛力將遠大于這個規模。碳中和相關的投資將在未來30至40年為經濟增長提供可觀的投資推動力。

“雙碳”目標的實現并非一日之功。從目前內循環建設和供應鏈重構看，行業需要找到新的增長驅動力以應對外需的缺口，需要數字化和綠色化為提供新的附加值。

在此背景下，可再生能源供給跨越式發展、儲能成為巨大的藍海、能源消費綠色低碳轉型升級以及氫能經濟的持續發展，加速我國邁向凈零碳排放的進程。在此過程中，如何同心協力應對氣候挑戰，挽回給自然造成的損失，是擺在所有人面前的考卷。

氣候危機迫在眉睫，能源安全問題日益凸顯，碳中和目標已成為全球共識。世界各國正大力推動脫碳發展進程，并陸續進入由化石能源轉向清潔能源的能源轉型。

自2020年中國提出2030年前實現“碳達峰”、2060年前實現“碳中和”的雙碳目標后，能源相關行業政策與規劃密集出臺，能源轉型邁入加速發展新階段。

中國把發展非化石能源，推動能源低碳轉型放在突出位置，初步測算到2060年非化石能源在能源消費中的占比達到80%以上。無論是能源供給側還是消費側都在向低碳綠色加速轉型。各行各業深化電氣化發展，消費者低碳環保意識不斷增強。

在這樣的趨勢下，技術的不斷創新與應用，加之成本逐步降低，進一步推動了綠色能源轉型，涌現出大量的投資機會。

1、可再生能源供給跨越式發展

在能源供給側，過去十年中，中國可再生能源蓬勃發展，可再生能源裝機量和發電量不斷攀升。到2021年，中國可再生能源發電累計裝機容量超10億千瓦[1]。2021年全年，中國水電、風電、太陽能發電和生物質新增發電裝機容量均居世界第一[2]；風電、太陽能發電、生物質發電量同比增長分別達40.5%、25.1%、23.6%[1]。

與此同時，全球可再生能源技術成本持續下降。2010年到2020年間，太陽能和風能的發電成本大幅降低，競爭力顯著提高。其中，太陽能光伏發電成本降幅達 85%[3]，降幅顯著超過聚光太陽能、陸上風電 、海上風電，與火電價格達到平價。政策大力的支持、技術進步以及成本的繼續下降將推動太陽能和風能發電行業的進一步發展。

作為跨世代投資者，淡馬錫積極投入自然資本，推動可持續解決方案，助力長期可持續發展，以應對當代和未來后代面臨的挑戰。

“‘可持續的生活’是驅動淡馬錫投資的四大結構性趨勢之一。在這一趨勢下，太陽能、風能是中國能源轉型主題下我們關注的重點之一。其中，中國擁有完整的太陽能光伏產業鏈、領先世界的生產技術和研發能力，并已經進入市場化規模化的發展階段。中國企業國際競爭優勢非常明顯。” 淡馬錫中國區執行總經理沈曄表示。

雖然太陽能、風電產業發展迅速，競爭優勢凸顯，但目前發電成本的計算尚未將儲能納入。此外，像光伏發電的核心材料晶硅的來源和成本控制可能構成挑戰。如何通過技術創新進一步降本增效是行業關注的焦點之一。另外，現有技術的精進以及下一代新技術的發展也值得關注。例如在光伏領域，鈣鈦礦相對晶硅的制造工藝更簡單，產業鏈短，未來有望給行業帶來變革。

在發電、燃料等能源供給端，淡馬錫還在全球范圍內投資于水電、地熱能、綠氫、核聚變能源等前沿創新能源技術與解決方案，以推動清潔能源技術多元化的發展。

“新一代的技術能夠推動可再生能源領域的革新，但這需要耐心以及著眼長遠的投資者的支持。我們希望賦能那些堅韌進取的伙伴，為未來世代的繁榮找到解決問題的答案。” 沈曄表示。

2、儲能將成為巨大的藍海

供能的不穩定性是發展太陽能、風能等可再生能源所面臨的長期挑戰。能源的間歇性和波動性會造成供需不匹配，發電能源浪費，以及電網供電頻率不穩定，影響供電質量。頻率的波動小可影響家用電器的正常使用，大可危害發電機的運行和工業生產。

儲能是解決這些問題的關鍵。

2021年7月，中國儲能產業發展頂級設計出臺后，隨著相關政策與規劃密集頒布，以及電力系統改革和市場改革的推進，中國儲能市場迎來行業拐點。

主要參與能源類投資的淡馬錫中國區投資部高級副總監段劉駿表示：“儲能是發展新能源的‘基石’。儲能技術在發電側、電網側和用戶側有廣闊的落地前景。無論是中國還是全球市場而言，儲能都是一個巨大的藍海市場。”

彭博新能源財經預測，到2030年，全球儲能市場將保持30%的年增長率。全球儲能市場累計裝機容量將在2030年達到358吉瓦/1028吉瓦時，并將在2021年至2030年間吸引2620億美元的投資[4]。

儲能系統供應商沃太能源相關負責人表示：“到2030年，真正的能源未來一定是由‘新能源+儲能’所驅動，這將會顛覆整個傳統的能源格局。”

沃太能源以全球戶用和商用儲能市場為發展核心，其能源存儲系統覆蓋全球75個國家，并已實現商業化發展。

就具體儲能方式來看，抽水蓄能因技術成熟，成本低，是目前儲能市場的主力，占比超過90%。近幾年，在抽水蓄能以外的新型儲能領域，電化學儲能發展較為領先。

然而，大多數儲能技術目前仍處于早期階段。當下以鋰離子電池為主的電化學儲能，雖然是新型儲能技術中的主流，但技術本身還存在挑戰，也難以滿足所有場景需求。而壓縮空氣儲能、超導儲能、氫儲能等新型儲能在技術本身、成本、規模發展等方面各有短板。

可喜的是，一些企業已在積極探索不同的技術路線，為綠色能源轉型創造更多可能性。例如，儲能初創企業Form Energy推出商業化鐵空氣電池（iron-air batteries）產品。這種電池技術以鐵金屬、空氣和水為原料，有望實現低成本的長時儲能。

3、能源消費綠色低碳轉型升級

在能源消費端，各個行業的電氣化發展正在不斷深入，工業、交通、建筑等領域節能減排、能效提升、智能化的發展大勢所趨。綠色能源使用比例和電氣化水平將不斷提高。終端消費者低碳環保意識在不斷增強，綠色的生活方式將推動新能源產品和技術不斷升級和落地。

以交通出行行業為例，傳統汽車制造商紛紛向電動車轉型。據國際能源機構（IEA）的報告，2021年全球的電動汽車和混合動力汽車的總銷量達到近660萬輛，再創歷史新高。其中，中國的新能源汽車銷量占半數，增長近兩倍[5]。

與此同時，新能源汽車的市場滲透率在近兩年迅速提高，據國內乘用車行業最新數據，2022年5月底，國內新能源汽車滲透率由2021年1月的6%上升至26%[6]。

新能源汽車帶動動力電池的全產業鏈快速發展。據中國汽車技術研究中心數據，到2020年，中國已累積20萬噸廢棄的動力電池，預計2025年后，每年退役電池數量增長將超百萬量級。到2030年，中國動力電池回收這一細分行業預計總規模將達千億元[7]。

電池回收是新能源可持續發展中一個重要的環節。電池回收一方面可避免環境危害，另一方面，回收進行梯次利用或者再生利用可以提高資源利用率。

不過，同樣是新能源汽車，相比純電動車，氫燃料電池車發展速度相對緩慢。

對此，段劉駿補充道，商用車是交通運輸領域的主要力量也是排放大戶，比乘用車對去碳減排的需求更強烈。除了純電車之外，氫燃料電池車，燃料補給快，質量能量密度高，在重型商用車領域的應用可能有更大的優勢。因此，淡馬錫投資了捷氫科技這樣的氫燃料電池系統開發制造商。

4、多管齊下，邁向凈零碳排放世界

氫能作為來源豐富、零碳排、應用廣泛的可再生能源，對于完善能源結構、實現凈零排放意義重大。盡管綠氫制造、氫儲運、應用等技術都處于發展初期，但包括中國在內的多國已經將氫能提升到國家能源戰略高度，長期發展潛力廣闊。今年年初，淡馬錫作為新晉投資者加入國際氫能委員會（Hydrogen Council），以推動氫能解決方案的開發和落地，發展氫能經濟。

此外，淡馬錫積極投資于包括電氣化、智慧能源管理、碳捕捉碳封存等有利于緩解氣候變化相關領域不同發展階段的企業。

為進一步推進脫碳進程，加速變革，淡馬錫去年與貝萊德建立了脫碳伙伴合資基金（Decarbonization Partners），并在今年成立聚焦脫碳技術的投資平臺GenZero。與此同時，淡馬錫與星展銀行、渣打銀行、新加坡交易所共同成立了Climate Impact X，旨在建立高質量的碳信用額度全球交易市場。

我們正處于關鍵的十年，必須同心協力應對氣候挑戰，挽回給自然造成的損失。淡馬錫通過提供耐心資本，賦能有助于脫碳、可持續發展的技術和解決方案，并通過與各方伙伴攜手合作，助力世界向更清潔、更可持續轉型。