河南國資開年大動作！省投資集團旗下城發環境換股吸收合并啟迪環境。

1月11日，啟迪環境、城發環境雙雙公告，雙方正在籌劃由城發環境通過向啟迪環境全體股東發行A股股票的方式換股吸收合并啟迪環境并發行A股股票募集配套資金事宜。

根據公告，雙方已簽署關于本次合并的《吸收合并意向協議》。

這是河南國資深化國有企業混合所有制改革，構建黃河流域生態保護和高質量發展的科技集成平臺大動作。更是一筆地方國資吸收全國性國資、典型的蛇吞象式重組交易。

啟迪環境總資產、營收均4倍于城發環境

合并總資產將達560億元

根據雙方財務報表，截至2020年9月，啟迪環境總資產448.44億元，凈資產152.06億元，前三季度總營收64.5億元。城發環境總資產114.51億元，凈資產43.79億元，前三季度總營收16.3億元。

而以2019年年報來看，啟迪環境總資產445.33億元，凈資產150.46億元，全年營收101.76億元。城發環境總資產89.97億元，凈資產29.93億元，全年營收22.62億元。

不論以2019年年報還是以2020年三季報來看，啟迪環境總資產、凈資產、營收等關鍵指標均4倍于城發環境。以城發環境為主體吸收合并啟迪環境，是一筆典型的蛇吞象交易。

地方國資吸收全國性國資

“蛇吞象” 從合肥建投“虎口奪食”

查看雙方股東，城發環境由河南投資集團有限公司持股56.47%為第一大股東（控股股東），實控人為河南省財政廳，是典型的地方絕對控股國有上市公司。

啟迪環境由啟迪科技服務有限公司持股16.56%為第一股東，啟迪控股為控股股東，在2020年經歷過一系列資本運作后暫無實控人。

2020年11月5日，教育部旗下清華大學清華控股與合肥市建設投資控股（集團）有限公司（以下簡稱“合肥建投”）簽訂了《產權交易合同》，清華控股擬向合肥建投轉讓其所持有的啟迪控股 10,773 萬股股份（占啟迪控股總股本的 14.84%）。

2020年11月29日，啟迪控股及全體股東分別與合肥市蜀山區城市建設投資有限責任公司、青島紅景智谷科創基金管理合伙企業（有限合伙）簽署增資協議本次增資完成后股份構成為：清華控股持有21,829.5萬股占22.242%、百駿投資持有21,829.5萬股占22.242%、合肥建投及其一致行動人蜀山城投合計持有21,829.5萬股占22.242%（其中合肥建投持有14,553萬股占14.828%、蜀山城投持有7,276.5001萬股占7.414%）、協信進瀚持有14,515.2萬股占14.790%、紅景智谷持有14,511.8638萬股占14.786%、鵬康投資持有3,628.8萬股占3.697%。合肥建投及其一致行動人蜀山城投與清華控股、百駿投資并列為啟迪控股第一大股東。

2020年12月14日，啟迪環境、啟迪古漢公告，公司控股股東啟迪控股以其持有的啟迪科服的股權及現金出資，豫資基金、中融創、鄭發集團、東龍控股以現金出資，合資設立啟迪科技服務（河南）有限公司。注冊資本為人民幣100億元整，啟迪控股、豫資基金、中融創、鄭發集團、東龍控股分別持有河南科服50%、20%、13%、12%、5%股權。

截至本公告披露之日，河南科服已經完成設立，并受讓中信信托、建銀啟明、清控創投、啟宏聯合所持啟迪科服合計27.97%股份，上述交易已于2020年12月11日全部完成工商變更登記。啟迪控股將通過河南科服控股啟迪科服。

啟迪環境控股股東啟迪控股經過一系列重大資本運作后，引入合肥建投及其一致行動人蜀山城投為并列第一大股東，以合肥建投近幾年資本運作來看，大有拿下啟迪環境等資產之意。

而河南國資（豫資基金、鄭發集團）馬上聯合啟迪控股成立河南科服，后者以啟迪科服股權等出資，為城發環境吸收啟迪環境奠定了基礎?？芍^是從合肥建投“虎口奪食”。

打造全國混改典型案例

加碼黃河流域生態保護科技集成平臺

以雙方經營范圍來看，雙方共同點均以環境及公用事業項目的投資、建設、運營及管理為主。而城發環境主要集中在河南，且產業鏈較為薄弱。啟迪環境經過多年運作，業務布局全國多個重點范圍，產業鏈涉及固廢處置、互聯網環衛、再生資源回收與利用、水務業務、環衛專用車輛及環保設備制造等諸多領域，雙方互補優勢明顯。

根據公告，雙方深化國有企業混合所有制改革，構建黃河流域生態保護和高質量發展的科技集成平臺，實現雙方業務、技術、人員的協同創新發展來進行本次交易。

通過此次交易，打造覆蓋范圍更廣的黃河流域生態保護大平臺，符合國家及河南的宏觀規劃，也為河南乃至全國提供一個典型的換股交易案例。

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