近期，光伏產(chǎn)業(yè)鏈硅料、硅片價格再度出現(xiàn)較大幅度下跌。光伏產(chǎn)業(yè)鏈主要產(chǎn)品價格下滑，顯然會對跨界而入的新企業(yè)帶來壓力。

上月宣布要拋出425.86億元巨資分別投建高純晶硅、光伏組件、光伏玻璃等項(xiàng)目的工業(yè)硅龍頭合盛硅業(yè)(603260)近日召開2022年年度股東大會。會上，近期光伏產(chǎn)品價格下滑是投資關(guān)注的話題，特別是像合盛硅業(yè)這類跨界進(jìn)入的新企業(yè)未來投資前景如何備受投資者關(guān)注。

合盛硅業(yè)要沖硅料老大

在股東大會現(xiàn)場，合盛硅業(yè)董事長羅立國觀點(diǎn)驚人。

他表示，合盛硅業(yè)今年年底多晶硅達(dá)產(chǎn)將有40萬噸，等到明年一季度，合盛硅業(yè)多晶硅產(chǎn)能將是全國乃至全球范圍內(nèi)最大的。

近期多晶硅價格下降較為明顯，目前部分硅料報價跌破15萬元/噸。不過，羅立國表示，即使明年多晶硅賣七八萬元/噸，合盛硅業(yè)還能賺。

合盛硅業(yè)近日披露投資者關(guān)系活動記錄表顯示，公司2023年在建項(xiàng)目主要包括中部合盛“多晶硅-單晶切片-電池組件&光伏玻璃-光伏發(fā)電”一體化產(chǎn)業(yè)園區(qū)(包含中部合盛年產(chǎn)20萬噸高純多晶硅項(xiàng)目、中部合盛年產(chǎn)20GW光伏組件項(xiàng)目、中部合盛年產(chǎn)150萬噸新能源裝備用超薄高透光伏玻璃制造項(xiàng)目等)以及鄯善東部合盛公司年產(chǎn)20萬噸高純晶硅項(xiàng)目和云南合盛公司水電硅循環(huán)經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目一期等。

上述數(shù)據(jù)顯示，合盛硅業(yè)目前在建多晶硅產(chǎn)能已高達(dá)40萬噸，這也印證了羅立國所說合盛硅業(yè)今年年底多晶硅達(dá)產(chǎn)將有40萬噸。

合盛硅業(yè)因工業(yè)硅、有機(jī)硅等光伏產(chǎn)業(yè)上游原材料生產(chǎn)為外界熟知，如今又400多億巨資向下大舉投入光伏產(chǎn)業(yè)鏈多晶硅領(lǐng)域，其不僅斥巨資建設(shè)40萬噸/年多晶硅產(chǎn)能，也已染指硅片、電池和組件，乃至投入光伏玻璃，意圖打造光伏垂直一體化產(chǎn)業(yè)鏈。

但合盛硅業(yè)向下大擴(kuò)張，財務(wù)狀況能否支撐?

耗資400多億的一次大冒險

合盛硅業(yè)2022年度財報與2023年第一季報顯示，2022年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為51.48億元，與2021年的82億元相比，同比減少接近40%。2023年一季度，合盛硅業(yè)凈利潤10億元，同比下降高達(dá)51%。

對于2022年凈利潤的逆勢下跌，合盛硅業(yè)表示，主要是因?yàn)?022年主要產(chǎn)品銷售價格下降及原料價格上漲導(dǎo)致利潤減少，還與銷售疲軟有關(guān)。據(jù)其最新年報顯示，合盛硅業(yè)2022年工業(yè)硅產(chǎn)量為96萬噸，同比增長21%，而銷量的增長卻僅為9%。

在業(yè)績下滑的同時，其股價也跟著下降。截至5月12日，合盛硅業(yè)的股價跌至約70元，總市值僅剩下830.50億。而2021年9月14日，合盛硅業(yè)股價最高漲至258元，總市值一度超過2700億元。從258元跌到70元，合盛硅業(yè)的市值已經(jīng)跌去了超70%。

此外，合盛硅業(yè)目前的債務(wù)也是同類企業(yè)中比較嚴(yán)重的。2023年一季度末公司流動性最強(qiáng)的貨幣及金融資產(chǎn)近102億元，但負(fù)債就有近343億元，有息負(fù)債率達(dá)66.31%，即需要償付利息的負(fù)債近228億元，其中1年內(nèi)就要償還的短期負(fù)債近53億元。

合盛硅業(yè)400多億向下游光伏產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張某種程度上是一次大冒險。

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