過去一年里，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、傳統(tǒng)能源投資不足、新能源波動性問題日漸突出及地緣政治等多重因素影響下，歐洲能源價格劇烈上漲，氣價、電價都處在高位，且面臨供應(yīng)危機(jī)。在當(dāng)前俄烏沖突的背景下，形勢更加嚴(yán)峻。

能源價格飆升，法國核電政策大轉(zhuǎn)向

　　除了上面的原因引起的能源價格飆漲之外，最近法國有部分核電機(jī)組出現(xiàn)運行事故臨時檢修，立刻推高了歐洲的現(xiàn)貨電價。

　　在歐洲持續(xù)的能源供應(yīng)緊張和價格居高不下的背景下，法國總統(tǒng)馬克龍改變了法國的核能發(fā)展戰(zhàn)略。2月10日馬克龍在法國東部Belfort作了名為“掌控我們的能源命運”的54分鐘演講，他提出，法國將從2028年開始新建6個核電機(jī)組，首臺機(jī)組在2035年前投運，并在此基礎(chǔ)上再新建8臺機(jī)組，到2050年新增2500萬千瓦核電裝機(jī);不僅如此，現(xiàn)有核電機(jī)組將在符合安全條件的前提下繼續(xù)延壽運行，壽期從40年延期到50年以上。

　　法國是全世界核電在電力結(jié)構(gòu)中占比最高的國家，電量占比約為70%，遠(yuǎn)高于其他國家。其核電裝機(jī)容量達(dá)到6137萬千瓦，僅次于美國。

　　法國此前曾計劃逐步降低核電的占比，擁抱新能源。2015年8月，法國通過《能源轉(zhuǎn)型綠色發(fā)展法案》(ETGGA, Energy Transition for Green Growth Act)，根據(jù)該方案和之后的調(diào)整，法國計劃到2035年核電占比從2015年的75%降低到50%，最高裝機(jī)控制在6320萬千瓦以內(nèi)。

　　馬克龍的演講確認(rèn)了法國核電政策的大轉(zhuǎn)向，這也是歐洲國家里最明確的核能發(fā)展計劃。除明確核電發(fā)展之外，馬克龍也強(qiáng)調(diào)了減少能耗和發(fā)展新能源。

碳中和壓力之下，全球核電發(fā)展前景看好

　　根據(jù)《2021年全球核能發(fā)電報告》數(shù)字，截止2021年4月，全球核電裝機(jī)39428萬千瓦，在建6122萬千瓦，擬建10244萬千瓦，在建和擬建裝機(jī)相加，超過核電已裝機(jī)量的40%。

　　亞洲

　　根據(jù)中國核能行業(yè)協(xié)會最新發(fā)布的2021年全國核電運行情況，我國運行核電機(jī)組共53臺(不含臺灣地區(qū))，裝機(jī)容量為5465萬千瓦(額定裝機(jī)容量)，發(fā)電量為4071億千瓦時，占全國發(fā)電量的5.02%，但是與美國相比較差距仍然很大。

　　中國目前依然是全球潛在增長率最高的核能市場，在建的核反應(yīng)堆最多，達(dá)17座。擬建的有38座。

　　《中國核能發(fā)展報告2021》顯示，“十四五”及中長期我國核電將在確保安全的前提下向積極有序發(fā)展的新階段轉(zhuǎn)變。在碳達(dá)峰、碳中和的背景下，我國能源電力系統(tǒng)清潔化、低碳化轉(zhuǎn)型進(jìn)程將進(jìn)一步加快，核能作為近零排放的清潔能源，將具有更加廣闊的發(fā)展空間，預(yù)計保持較快的發(fā)展態(tài)勢，我國自主三代核電會按照每年6至8臺的核準(zhǔn)節(jié)奏，實現(xiàn)規(guī)模化批量化發(fā)展。預(yù)計到2025年，我國核電在運裝機(jī)7000萬千瓦左右，在建約5000萬千瓦;到2030年，核電在運裝機(jī)容量達(dá)到1.2億千瓦，核電發(fā)電量約占全國發(fā)電量的8%。

　　印度雖然僅有不到700萬千瓦核電裝機(jī)，但據(jù)《2021年全球核能發(fā)電報告》，其在建460萬千瓦，擬建3200萬千瓦。

　　韓國核電站進(jìn)展很快，前十位核電站就占有3席，把美國和日本都甩到后面。目前裝機(jī)2315萬千瓦，在建560萬千瓦。

　　歐洲

　　在歐洲，核電機(jī)組裝機(jī)第一的法國頻頻為核電站臺，聲稱沒有核電，歐盟就無法按計劃在2050年實現(xiàn)碳中和的目標(biāo)。這一觀點在近日得到了歐盟的認(rèn)同。

　　除了法國，2020年，荷蘭也重新將核電提上了政治議程，國會議員呼吁政府認(rèn)真考慮建設(shè)新核電廠，并于去年12月中旬敲定了投入總額50億歐元的2組反應(yīng)堆的新建計劃。在荷蘭的澤蘭省博爾瑟勒市運行著荷蘭唯一的核電廠——鮑塞爾核電廠，鮑塞爾核電廠2020年生產(chǎn)了荷蘭3.3%的電力。但該核電廠計劃于2033年永久關(guān)閉。鮑塞爾核電廠的運行商表示，政府應(yīng)延長核電廠的運行壽命，并另外建設(shè)兩臺每臺裝機(jī)容量高達(dá)150萬千瓦的機(jī)組。

　　2月2日，歐盟委員會通過一項關(guān)于應(yīng)對氣候變化的分類條例補(bǔ)充授權(quán)法案，將滿足特定條件的核電和天然氣歸為可持續(xù)投資的“過渡”能源，并對相應(yīng)核電和天然氣項目設(shè)置了技術(shù)篩選標(biāo)準(zhǔn)和排放標(biāo)準(zhǔn)。

　　12個歐盟國家明確表示打算將核能納入其清潔能源轉(zhuǎn)型計劃(保加利亞、克羅地亞、捷克共和國、芬蘭、法國、匈牙利、荷蘭、波蘭、羅馬尼亞、斯洛伐克、斯洛文尼亞和瑞典)。

　　17個擁有核能的歐洲國家中，雖然英國計劃關(guān)閉部分核電機(jī)組，但他仍在建造新的核電站。瑞士已禁止新建核電機(jī)組，但允許現(xiàn)有設(shè)施“在安全的情況下”運行。嚴(yán)重依賴煤炭的波蘭決定將于2026年開始建設(shè)其第一座核電站。去年3月，捷克共和國、法國、匈牙利、波蘭、羅馬尼亞、斯洛伐克和斯洛文尼亞的領(lǐng)導(dǎo)人致函歐盟委員會，指出監(jiān)管良好的核電是安全的，稱其為穩(wěn)定的無碳電源。

　　還有傳統(tǒng)上認(rèn)為是歐洲國家的俄羅斯，根據(jù)去年的數(shù)據(jù)，其在建核電機(jī)組251萬千瓦，擬建2138萬千瓦，擬建裝機(jī)容量排列全球第三。

　　聯(lián)合國歐洲經(jīng)濟(jì)委員會在去年8月發(fā)表的一份有關(guān)核能的技術(shù)簡報中表示，如果將利用核能排除在外，世界將不能實現(xiàn)已經(jīng)商定的二氧化碳減排目標(biāo)。在未來的脫碳能源組合中，核能具有潛力增加與其他低碳能源的整合。

　　美國

　　從《2021年全球核能發(fā)電報告》來看，美國在建250萬千瓦，擬建255萬千瓦。

　　美國上屆政府意圖“振興核能”，但特朗普在總統(tǒng)任期內(nèi)“振興未遂”。2010年以來的美國民用核能，投資方面呈現(xiàn)學(xué)界政界熱投資界冷的特點，聯(lián)邦政策具有“救助”存量核能、“扶持”新建和激勵創(chuàng)新研發(fā)的特點，這一特點在特朗普任期內(nèi)更加顯性化。試想若核能缺席或貢獻(xiàn)率很低，你相信美國能實現(xiàn)2035年電力系統(tǒng)凈零嗎?

核電大發(fā)展，推升天然鈾價格走向何方?

　　全球核電裝機(jī)和發(fā)電量的增加，必然增加對天然鈾的需求。這涉及到天然鈾的供應(yīng)彈性，從供應(yīng)端來看，一部分是產(chǎn)能，一部分是庫存釋放，庫存不能彌補(bǔ)長期的供應(yīng)短缺，只能熨平短期的供需波動。

　　如果需求剛性上升，且沒有配套的且成本較低的產(chǎn)能擴(kuò)充，全球天然鈾價格上漲是板上釘釘?shù)氖虑椤?/p>

　　針對未來天然鈾供應(yīng)能否跟得上核能發(fā)展的問題，中國電力發(fā)展促進(jìn)會核能分會組織專家進(jìn)行了天然鈾價格研究和預(yù)測，并研發(fā)了鈾價預(yù)測模型，在本月發(fā)布了第一期天然鈾市場動態(tài)和價格預(yù)測報告。

　　報告首先回顧了2021年全球天然鈾市場情況。2021年，全球天然鈾供需仍供大于求，但正在逐步趨于平衡。值得一提的是，年內(nèi)西方投資基金大舉采購實物天然鈾，形成了新的市場投機(jī)需求，造成現(xiàn)貨價格大幅上揚。8-9月，鈾價從30美元/磅上漲至50美元/磅，單月漲幅65%創(chuàng)歷史記錄。

　　對2022年天然鈾市場的情況，報告作了如下展望。現(xiàn)貨市場方面，2022年現(xiàn)貨價格的走勢主要取決于投資基金的采購行為。美聯(lián)儲已明確釋放出2022年3月開始加息的信號，若斯普羅特公司等投資基金保持2021年的采購勢頭，現(xiàn)貨價格將可能維持在40美元/磅以上，甚至突破50美元/磅;若投資基金減少采購規(guī)模或放緩采購節(jié)奏，價格將可能回到35-40美元/磅區(qū)間;若投資基金完全停止采購，價格將可能回到30-35美元/磅區(qū)間。長貿(mào)市場方面，長貿(mào)價格將繼續(xù)受現(xiàn)貨價格影響，綜合判斷，40-45美元/磅屬于高位區(qū)間，35-40美元/磅屬于正常區(qū)間，30-35美元/磅屬于低位區(qū)間。

　　報告還對2022-2030年天然鈾現(xiàn)貨價格作了預(yù)測。之所以選擇對長期現(xiàn)貨價格進(jìn)行預(yù)測，是因為該價格是反應(yīng)市場供需關(guān)系的主要指標(biāo)，是長貿(mào)協(xié)議引用的重要指數(shù)，且不易受到短期市場投機(jī)行為的影響。

　　報告采用了剛性缺口和累計庫存搭建的線性模型進(jìn)行預(yù)測。預(yù)測結(jié)論是，2030年以前的天然鈾市場不會出現(xiàn)明顯的供需背離，價格波動主要出現(xiàn)在如下三個階段：

　　2022-2024年，供不應(yīng)求，價格上漲。市場存在供應(yīng)缺口，剛性缺口較大，需要消耗庫存以滿足需求，累計庫存逐步下降。

　　2024-2027年，供大于求，價格橫盤震蕩。前期價格上漲推動新開/復(fù)產(chǎn)礦山投產(chǎn)，補(bǔ)充一次供給;新開/復(fù)產(chǎn)礦山(Phoenix、McArthur River、Lance、Budenovskoye 6 & 7)成本低、產(chǎn)量高、競爭力強(qiáng)，使總供給增長幅度略高于總需求，累計庫存規(guī)模擴(kuò)大。

　　2028-2030年，價格止跌回升。新開/復(fù)產(chǎn)礦山產(chǎn)量穩(wěn)定，Cigar Lake、Kharassan 2、Inkai等目前在產(chǎn)礦山產(chǎn)量下降，新開/復(fù)產(chǎn)礦山產(chǎn)量計劃的不確定性較大，現(xiàn)有供應(yīng)無法滿足日益增長的需求，價格呈上升趨勢，庫存再次進(jìn)入消耗階段，累計庫存規(guī)模逐步下降。

　　價格預(yù)測和走勢見下圖。