“十四五”風電重回增長，業績反轉局勢明朗。十四五期間風電新增裝機量規劃超300GW，判斷風電裝機在十四五期間具有較好的可持續性。根據我們統計及測算，2022年全年招標量有望突破100GW;我們預測2023年有望成為風電交付大年，使得公司風電鑄件和風電齒輪箱產品進一步放量，而風電設備的大型化也將進一步提升公司確定性。

　　公司產品多點開花，業務進入發展快車道。風電鑄件領域：2021年實現銷量6.6萬噸。2021年7月進行定增用于宏茂海上風電高端裝備研發制造項目，測算該項目達產后，公司5.5MW以上風電大型鑄件產品精加工產能將突破15萬噸，將進入國內第一梯隊。風電齒輪箱核心精密部件領域：公司將建設8.4萬件風電齒輪箱核心精密部件，第二成長曲線逐漸清晰。特殊合金領域：2021年，我國高溫合金市場規模219億元，此外高端高溫合金品種尚未實現自主可控，未來國產替代空間較大。公司3億元用于特殊合金擴建項目，下游客戶主要為航空、軍工市場，該項目預計2024年投產，新增特殊合金產能3700噸左右。

　　成本端壓力釋放，有望快速進入高成長周期。主要原材料廢鋼、合金、生鐵采購金額占公司采購總額的比例為61.54%;估算如果鋼鐵類價格下滑10%，則公司毛利率有望提高3pct。隨著鋼鐵價格回落，成本端壓力緩解，且伴隨上述多項業務開展，公司有望進入高成長周期。