2021年初的時候，受股票投資平臺“雪球”之邀，光伏產業人的老紅寫了《光伏產業還有20年高速發展期》，認為“投資光伏產業，具備價值投資、長期投資的基礎，是‘找到最好的公司，做時間的朋友’最佳的應用場景”。

可是到了年底，回看過去一年A股市場的光伏板塊，能夠做到“找到最好的公司，做時間的朋友”真不是一件容易的事情。比如隆基、通威兩個企業，是光伏產業界和股票投資界都公認的好公司、龍頭企業，如果在2020年買了這兩只股票，會賺得盆滿瓢滿，但是如果在2021年堅持持有這兩只股票，卻會飽受煎熬。2021年，光伏設備板塊的漲幅是42%，合盛硅業、兆新股份股票的漲幅超過3倍，晶澳科技、天合光能股票的漲幅超過兩倍，可到了12月30日，隆基、通威股票的漲幅，分別只有23.62%和10.19%，大量機構和個人投資者都選擇了離這兩個公司而去。

是隆基、通威變成了“不好公司”了嗎?不是。是股票投資人不看好隆基、通威的未來了嗎?更不是。經過了2021年光伏產業鏈供求失衡、價格波動的產業嚴重“內卷”，相信更多的股票投資人更加看好這兩個企業，可是他們當中的不少人，還是選擇了不“做時間的朋友”，讓老紅忍不住想問一聲：股票投資人喜歡說的“長期主義”呢?

作為過去10年每天閱讀光伏產業10小時的人，老紅從大量資料中，看到的2021年的光伏產業和隆基、通威企業是什么樣?

2021年的光伏產業產業是：

光伏產業在被更多的人認知、認同。中國經濟快速發展40年，工業污染的切膚之痛，讓越來越多的中國人高度認同碳中和目標。因為這種高度的認同和新能源未來巨大的發展空間，讓2021年的許多權威文章已經把光伏新能源產業，提升到“房地產之后拉動中國經濟重要產業”的地位。當然在“雪球”，也有“比如新能源、元宇宙、還有一些虧損妖股……這些股票基本面并不足以支撐它們那么高的估值與漲幅”這樣的看法。

光伏產業在被更多的政策支持。有光伏媒體統計，過去的一年，國家及各省的光伏產業鼓勵政策文件多達600多個。僅12月份，國家層面的光伏產業鼓勵政策文件就多達13個。老紅的《光伏下午茶》已經做了7年，2021年最大的變化就是中間的政策消息大幅增加，從往年的每天一兩條到當年的有時多達十幾條。除了農業，從未見過哪個產業能夠在持續十年政策支持后，還能得到如此強大的政策支持。2021年最重要的政策，就是明確了“能源的飯碗必須端在自己的手里”、“要構建以新能源為主體的新型電力體系”，而未來能夠端在自己手里的新能源，只有光伏和風電。

光伏產業在被更多的資本追逐。2021年，各種資本潮水般涌入光伏產業，僅加工環節就新增投資規模高達7200億元。反映在A股市場，“黑鷹光伏”有過這樣一個統計：20年前，中國光伏上市企業只有18家，總市值只有740億。2020年12月18日，光伏總市值首次突破20000億。2021年6月28日，117家光伏上市公司總市值首次突破30000億。兩個月后的8月30日，光伏上市企業達到126家，總市值超過40000億。

2021年的隆基、通威兩個企業是：

兩個企業都堅持了自己的價值觀。2021年，取消補貼、進入完全市場化的光伏產業，受產業和全球能源市場多種因素影響，成為了有史以來市場最混亂的一年，集中表現在新資本涌入、產能瘋狂擴張、產業鏈價格紊亂、企業茫然而被動。與此同時，老紅能夠感受到隆基、通威所表現出的定力，就像不久前隆基的李振國在接受采訪時回顧2021年說：其實我們的套路很老套, 在2006年就有過鋪墊和戰略思考。第一，技術路線到底是什么：我們的邏輯是光伏是能源屬性，發電成本最低是終極追求目標;第二個是我們怎么看待這個行業的競爭格局。我們認為凡是人類能造出來的，都會過剩的。隆基需要打造的能力，是在慘烈的充分競爭環境下，如何保持住自己生存和發展的能力。

兩個企業都保持住了自己的市場地位。2021年，在強大的政策肯定和是市場期望值驅動下，海量的新資本涌進光伏產業，不斷侵蝕光伏企業已有的市場地位。在這一不利背景下，隆基、通威兩企業仍舊保持了較好的任性。例如“能源一號”總結隆基：“2021 年的整體出貨量將同比增長37.6%+至80GW+……硅片市場占有率目標在45%到50%”、“組件未來市占率就是30%左右，今年組件出貨目標40GW，市占率可能是23-25%的水平”。在老紅的印象中，這符合李振國過去多次講話中給隆基的市場定位。

兩個企業都取得了令人滿意的業績。“增收不增利”是2021年光伏企業三季報的普遍現象，恐怕這也將成為企業年報的基本格局。在這一背景之下，相信隆基、通威兩企業通過艱苦的努力，仍將取得不錯的成績。隆基的三季報是，實現歸母凈利潤75.56 億元，同比增長18.87%。而前兩天通威預告稱，2021年預計凈利潤80億-85億元，同比增長122%-136%。

總之，回看2021年的光伏產業和隆基、通威兩個企業，少有產業能像光伏產業這樣持續氣勢如虹，少有光伏企業能像隆基、通威這樣讓人覺得找不出大的毛病。在光伏產業，老紅一時找不到比這更適合堅持“長期主義”的投資標的，還是堅定地說：“投資光伏產業，具備價值投資、長期投資的基礎，是‘找到最好的公司，做時間的朋友’最佳的應用場景”。

2021年一年的關注“雪球”，給老紅印象最深的是，光伏產業人和股票投資人的思維是不同的，每一個光伏股票投資人對“找到最好的公司，做時間的朋友”的理解和堅持水平也是不同的。

《光伏下午茶》是2018年6月受邀來到“雪球”的，但老紅從未關注“雪球”。《光伏產業還有20年高速發展期》一文，讓老紅開始每天閱讀雪球，閱讀光伏股票投資人對光伏產業的看法。通過一年的閱讀股票投資人，老紅發現，讓大多數投資者做到“長期主義”也難，因為從各種信息看到：大多數光伏股票投資人更關心哪個企業是否簽署了一個“整縣推進”項目、哪個企業的一個產品是否被特斯拉使用，他們很難去關心這個企業10年后會變成什么樣，未來會否成為萬億市值的企業;大多數光伏投資人更關心企業當前收益對股票價格的變化和自己如何變現，很難去關心企業當前收益對企業未來價值意味著什么。就像2022年的1月6日，看到通威預告凈利潤增長122%-136%，老紅選擇為通威在成為最優秀光伏企業的漫長道路上又邁進了一步而高興，而絕大多數股票投資人卻選擇因為這個業績不意外而拋棄，當天通威股票開盤先是沖高43元每股又快速下跌到41元每股。

市場總是正確的，市場也證明了“長期主義”不是所有人都能玩的游戲，想玩而玩不好的人結果會很難看。“長期主義”是一碗好酒，但不是所有人都有那么好的酒量。

2022年的光伏產業，多種趨勢同時存在：強大的社會期望還會帶來強大的擴張沖動，制約光伏發電大發展的穩定、經濟輸出問題還遠未解決，代表下一代的技術路線還未明顯勝出，企業優勝劣汰、集中化發展的訴求還在日益強烈，這些都意味著，光伏企業難有意外好業績和意外好股價。事實上A股2022年開年至今，光伏板塊已經平均下跌了10%以上，堅持“長期主義”太難了。

參考資料：

《2021回放│今天，A股有望打破塵封28年的紀錄》

《2021年投資總結：失落的一年》

《一文了解《智能光伏產業創新發展行動計劃(2021-2025年)》 六大細分領域誰更有價值?》

《2021光伏資本十大事件!》

《隆基李振國：今年組件高價持續，新的重大技術突破幾乎沒有了》