1月13日晚間，晶科能源（SH:688223）發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市公告》，公告顯示，公司本次擬發(fā)行20億股A股普通股股票，發(fā)行價(jià)格為5元/股，對(duì)應(yīng)發(fā)行市盈率為54.9倍。股票申購(gòu)將于2022年1月17日（周一）開啟，網(wǎng)上申購(gòu)代碼為“787223”。

根據(jù)此前的發(fā)行計(jì)劃，公司本次擬募集資金60億元，不過(guò)從實(shí)際發(fā)行結(jié)果來(lái)看，公司募資凈額將達(dá)到97.25億，遠(yuǎn)超計(jì)劃募資額。這也體現(xiàn)了在“碳中和”背景下，資本市場(chǎng)極度看好光伏企業(yè)未來(lái)的發(fā)展前景。

從戰(zhàn)略配售情況來(lái)看，公司本次發(fā)行初始戰(zhàn)略配售數(shù)量為6億股，占發(fā)行總規(guī)模的 30%。14家獲配的戰(zhàn)略投資者中，社保基金、中國(guó)人壽、太平人壽、中保基金等國(guó)內(nèi)知名投資機(jī)構(gòu)領(lǐng)投，可見機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于公司的認(rèn)可度頗高。

資料顯示，晶科能源成立于2006年，主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋太陽(yáng)能光伏組件、電池片、硅片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是全球知名的光伏產(chǎn)品制造商。公司憑借前瞻性的戰(zhàn)略布局、持續(xù)的研發(fā)投入和自主創(chuàng)新、優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品質(zhì)量和廣泛的市場(chǎng)銷售網(wǎng)絡(luò)布局，在全球范圍內(nèi)擁有極強(qiáng)的市場(chǎng)統(tǒng)治力，光伏組件產(chǎn)銷規(guī)模穩(wěn)居世界前列。根據(jù)GlobalData的數(shù)據(jù)顯示，公司在2016-2019年間連續(xù)4年位居全球光伏組件出貨量第一名。

根據(jù)公司的初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入360-385億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.3-8.7億元，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)3.5-3.8億元。從營(yíng)收規(guī)模來(lái)看，公司在A股市場(chǎng)中僅次于隆基股份和通威股份。不過(guò)由于在收入結(jié)構(gòu)中，毛利率相對(duì)較低的組件業(yè)務(wù)占比超過(guò)90%，因此公司的盈利能力稍顯遜色。

結(jié)合公司本次發(fā)行的估值水平來(lái)看，54.9倍的發(fā)行市盈率（靜態(tài)）雖然高于中證指數(shù)有限公司發(fā)布的電氣機(jī)械和器材制造業(yè)（C38）最近一個(gè)月平均48.8倍的靜態(tài)市盈率，但低于天合光能、晶澳科技、億晶光電、隆基股份四家可比公司平均83.55倍的靜態(tài)市盈率。考慮到公司2021年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比下滑16%-20%，公司的發(fā)行市盈率顯著低于主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手亦屬合理。

不過(guò)，由于公司主要以組件業(yè)務(wù)為主，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受2021年產(chǎn)業(yè)鏈上游產(chǎn)品價(jià)格暴漲影響較大，因此在上游產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)入下行周期的背景下，公司2022年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也將得到修復(fù)。同時(shí)，在市場(chǎng)一致性預(yù)期2022年將迎來(lái)裝機(jī)大年的情況下，公司憑借遍及全球120多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的銷售網(wǎng)絡(luò)以及強(qiáng)大的品牌實(shí)力，預(yù)計(jì)營(yíng)收規(guī)模仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。因此，在營(yíng)收規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)、盈利能力得到修復(fù)、2021年業(yè)績(jī)基數(shù)相對(duì)較低的情況下，疊加“碳中和”背景下光伏行業(yè)的高景氣度，公司股票上市后大漲的概率極高，總市值大概率將突破千億大關(guān)。