能源央企合并新潮再起。

　　8月28日,經(jīng)報國務(wù)院批準(zhǔn),中國國電集團公司(下稱“國電集團”)與神華集團有限責(zé)任公司(下稱“神華集團”)合并重組為國家能源投資集團有限責(zé)任公司(以下簡稱“國能投資集團”),其資產(chǎn)規(guī)模僅僅次于國電電網(wǎng)、中石油和中石化,成為中國第四大能源央企。

　　這不但意味著傳聞已久的“中國神電”塵埃落定,定名為“國能投資集團”,而且是十八大以來第二起大規(guī)模的能源央企重組。此前,2015年,中國五大發(fā)電集團之一的中國電力投資集團公司與國家核電技術(shù)公司在5月29日正式宣布合并,成立了國家電力投資集團公司(以下簡稱“國電投”)。

　　廈門大學(xué)中國能源政策研究院院長林伯強分析,這對國資委而言是好事,能夠幫助企業(yè)做大,可能幫助企業(yè)做強,符合國資委將國有企業(yè)做大做強的思路。他認為,在目前的煤電聯(lián)動機制之下,實現(xiàn)煤電聯(lián)營、構(gòu)建煤電一體化,確實有望實現(xiàn)“一加一大于二”。但從能源改革的角度來看,這并不能從根本上解決行業(yè)中普遍存在的煤電矛盾。

　　記者:國電集團與神華集團為什么要合并?

　　林伯強:首先,這符合國資委將國企做大做強的思路。從2003年國資委成立之初,國資委所管理的央企數(shù)量是196家,在過去的14年里經(jīng)過不斷的重組,截止到8月28日,國資委管理的央企數(shù)量已經(jīng)降至98家,整整減少了一半多。國資委原主任李榮融曾在2006年提出,要在2010年將央企數(shù)量控制在100家以內(nèi),在原定時間節(jié)點的7年之后終于實現(xiàn)了。

　　其次,國電集團與神華集團的整合有利于打造全產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢。去年6月,國務(wù)院辦公廳發(fā)布的《關(guān)于推動中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與重組的指導(dǎo)意見》,提出鼓勵煤炭、電力、冶金等產(chǎn)業(yè)鏈上下游中央企業(yè)進行重組,打造全產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢,更好發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。

　　在火電行業(yè),煤電頂牛矛盾長期存在,近兩年表現(xiàn)尤為突出,煤價漲的時候,電企日子不好過;煤價跌的時候,電企日子好過。

　　神華是中國最大的煤企。國電集團的國電電力公司火電裝機約為1.2億千瓦,神華國華電力的火電約為6000萬千瓦,二者相加為1.8億千瓦。通過兩個公司的合并重組,可以部分緩解煤電矛盾,將煤電之間的外部矛盾轉(zhuǎn)化為內(nèi)部矛盾,在同一個集團內(nèi)部更便于協(xié)調(diào)。

　　第三,兩大集團合并還有一個背景就是方便能源央企更好地走出去。在“一帶一路”建設(shè)帶來的對外開放新格局中,國電占據(jù)國內(nèi)最大市場份額的風(fēng)電板塊和神華同樣發(fā)展迅速的新能源板塊可以實現(xiàn)強強聯(lián)合,更好地開拓國際風(fēng)電市場。

　　記者:通過國電集團與神華集團合并,上述預(yù)期目標(biāo)能否實現(xiàn)?

　　林伯強:首先,央企做大目標(biāo)已經(jīng)實現(xiàn),能否做強有待觀察。合并之后的國能投資集團確實規(guī)模變大了。從總量來看,總資產(chǎn)超過18000億元,負債率60%以上。從主要業(yè)務(wù)類型來看,國能投資集團已經(jīng)是中國第一大煤企、第一大電企和第一大風(fēng)力發(fā)電企業(yè)。

　　資料顯示,截至2017年4月底,國電集團2016年底的可控裝機達1.42億千瓦,再加上神華集團8200萬千瓦裝機,總裝機達2.25億千瓦,已經(jīng)超過華能1.65億千瓦的裝機規(guī)模,成為中國第一大電企。

　　目前國電集團的風(fēng)電裝機約2580萬千瓦,每年以新增200萬千瓦的速度增長;神華新能源的風(fēng)電裝機為710萬千瓦,年底可能突破800萬千瓦。合并之后,兩家公司的風(fēng)電裝機規(guī)模將達到3300萬千瓦,占中國風(fēng)電累計裝機總量的1/5以上,位居中國第一。

　　但做大并不必然意味著做強,做強需要管理能力的提升和良好的外部市場環(huán)境等綜合因素的支撐。例如國能投資集團的火電板塊,雖然可以取得相對較低成本的煤炭,降低了燃料成本,但現(xiàn)在面臨火電過剩、年發(fā)電小時數(shù)降低等外部挑戰(zhàn),火電業(yè)務(wù)做強并不容易。

　　再者,煤電聯(lián)營、構(gòu)建煤電一體化,有望實現(xiàn)“一加一大于二”,但仍然存在一些不確定性。關(guān)鍵取決于煤電上下游整合的力度和深度,能否真正發(fā)揮出協(xié)同效益,對電價的波動起到一定的平抑作用。

　　記者:國能投資集團的問世,對煤炭和電力行業(yè)有哪些影響?

　　林伯強:第一,對煤炭和電力行業(yè)的價格影響不大。雖然國能投資集團在煤炭、電力和風(fēng)力發(fā)電三個領(lǐng)域位居全國第一,但這并不意味著它已經(jīng)形成了絕對的壟斷優(yōu)勢,不會對煤炭和電力價格形成很大影響。

　　國能投資集團無論在煤炭還是電力領(lǐng)域在全國所占的市場份額依然不是太大。例如煤炭,2016年神華集團的煤炭產(chǎn)量為4.2億噸,國電集團的煤炭產(chǎn)量為5740萬噸,二者加總的4.77億噸僅占當(dāng)年全國的14%,不足以對煤炭的市場價格產(chǎn)生很大的影響力和話語權(quán)。此外,由于上網(wǎng)電價和銷售電價都是由發(fā)改委統(tǒng)一定價的,所以不會對電力價格產(chǎn)生很大影響。

　　第二,從2002年電改五號文,再到十八屆三中全會《決定》和2015年電改九號文,一個總的原則是鼓勵電力行業(yè)進行競爭,而國能投資集團的出現(xiàn)在提高行業(yè)集中度的同時,在一定程度上可能也會抑制市場競爭。

　　記者:繼國能投資集團之后,是否會出現(xiàn)其他煤炭企業(yè)與發(fā)電企業(yè)、發(fā)電企業(yè)與發(fā)電企業(yè)之間的央企整合重組?

　　林伯強:目前還沒有聽到其他煤電央企或者電力央企合并的確切消息,但市場傳聞不斷,例如有關(guān)華能與國電投合并的傳聞。

　　我認為,在目前的煤電聯(lián)動機制之下,煤和電的央企合并重組有階段性的積極意義,其重組可能不限于煤炭和發(fā)電的央企之間,也可能發(fā)生在發(fā)電央企與地方煤炭國企之間。

　　但如果是純粹電力央企的合并,不但意義不大,而且也不大符合鼓勵市場競爭的基本價值取向。