正泰電器董事會正式審議通過了正泰安能的分拆上市事宜。

6月4日晚間，正泰電器(601877.SH)公告，擬將公司控股子公司正泰安能，分拆至上交所主板上市。此次分拆完成后，正泰電器股權結構不會發生變化，且仍將維持對正泰安能的控制權。

作為市占率近30%的國內規模最大的戶用光伏運營商，正泰安能顯然希望通過獨立上市，緊緊抓住分布式光伏大爆發的歷史性機遇。

此前，正泰安能在2022年的最后兩個月，啟動了兩輪增資擴股，總計融資超37億元，投前估值為280億元，國家綠色發展基金將成為其第二大股東。

據正泰電器最新披露的財務數據，2022年正泰安能凈利潤約為正泰電器的37%。

戶用光伏業務擬分拆上市

6月4日晚間，正泰電器公告，董事會審議通過，將控股子公司正泰安能分拆至上交所主板上市。

目前，正泰電器主營業務包括低壓電器、光伏新能源兩大板塊。

在低壓電器板塊方面，正泰電器是中國產銷量最大的低壓電器制造企業；光伏新能源板塊方面，正泰電器主要從事集中式光伏電站的開發運營，以及居民戶用光伏能源運營服務。

正泰安能是正泰電器旗下唯一的戶用光伏業務平臺，目前已經成為國內規模最大的戶用光伏能源運營服務商。

正泰電器稱，低壓電器業務板塊、光伏新能源中的集中式光伏電站開發、建設、運營業務，與正泰安能所從事的居民戶用光伏能源運營與服務業務在行業分類、產品類別、業務運營模式、目標市場群體等各方面均存在較大差異。

此次分拆后，正泰安能可以針對其自身行業特點和業務發展需要建立更適應自身的管理方法和組織架構，正泰電器和正泰安能聚焦各自主營業務領域，主業結構將更加清晰，有利于公司更好的理順業務架構，降低多元化經營帶來的負面影響，推動上市公司體系不同業務均衡發展。

2022年已啟動兩輪融資

此前，正泰安能在2022年10月至2022年12月，啟動了兩輪增資擴股。2022年10月底，正泰安能宣布完成了15億元的增資擴股，增資定價為投前估值280億元。

2022年12月，正泰安能又進行了一輪總金額22.29億元的增資擴股，投前估值也是280億元。此次增資擴股完成后，正泰電器對正泰安能的持股比例將由67.01%變更為62.3%。

在2022年12月的增資擴股中，國家綠色發展基金擬出資10億元，增資完成后將持有正泰安能3.15%股權，成為僅次于正泰電器的第二大股東。

中銀金融資產投資有限公司、中俄能源合作股權投資基金分別投資5億元、1.5億元，具有南方電網背景的南網能創股權投資基金、海南綠行股權投資基金，也合計出資1.4億元。

其中，作為目前國內唯一一個環保領域國家級基金，國家綠色發展基金由國務院授權財政部履行國家出資人職責，財政部委托上海市政府進行管理。

中銀金融資產投資有限公司由中國銀行全資所有；中俄能源合作股權投資基金則由國家電投持有50%的出資比例。

戶用光伏占正泰電器凈利達37%

正泰安能是首個《戶用屋頂光伏系統認證規范》標準主要起草單位，也是浙江屋頂光伏系統標準起草單位。

近年來，正泰安能業務快速增長，市場區域覆蓋山東、河南、河北、安徽、浙江等23個省份，近1200個區縣。

截至2022年，正泰安能累計開發戶用光伏裝機容量超過15GW，終端家庭用戶超80余萬戶。其中2021年單年度完成裝機容量約4.4GW，市場占有率超20%；2022年單年度完成裝機容量7.5GW，市占率近30%，遙遙領先于其他競爭對手。

在正泰電器看來，此次分拆正泰安能至上交所主板上市后，從業績提升角度，正泰安能的發展與創新將進一步提速，其業績的增長將同步反映到公司的整體業績中，進而提升公司的盈利水平和穩健性。

從價值發現角度，此次分拆上市有助于正泰安能內在價值的充分釋放，公司所持有的正泰安能的權益價值有望進一步提升，流動性也將顯著改善。

從結構優化角度，正泰安能分拆上市有助于進一步拓寬融資渠道，提高公司整體融資效率，增強公司綜合實力。

不過，據正泰電器最新披露的財務數據，2022年公司營業收入為459.74億元、凈利潤為47.2億元；其中，正泰安能營業收入為137.04億元、凈利潤為17.53億元，分別約占正泰電器當年的29.8%、37%。

二級市場上，自2021年9月至今，正泰電器股價跌幅達58%，目前市值約為570億元。

分布式光伏大爆發

大力發展戶用光伏是“雙碳”戰略與鄉村振興戰略的重要組成部分。

2013年，國務院相繼推出“國八條”、“國六條”，確立了光伏產業集中式與分布式并舉的發展路線。

2021年，在光伏全面去補貼的大環境下，國家能源局仍拿出5億元補貼戶用光伏市場，這是集中式光伏電站、工商業分布式光伏沒有的待遇。

在光伏裝機結構方面，目前戶用、工商業分布、集中式三分天下。

2022年，我國光伏新增裝機87.41GW，其中集中式光伏電站36.3GW，分布式光伏51.11GW，戶用分布式光伏新增裝機25.25GW，同比增長17.3%。

截至2022年底，全國光伏發電累計并網容量392.04GW，其中集中式光伏電站234.42GW、分布式光伏157.62GW。

2023年第一季度，全國光伏新增并網容量33.65GW，其中戶用分布式達9GW，占比超過三分之一，實現超預期增長。

據中國光伏行業協會副秘書長劉譯陽預測，未來三年，國內分布式光伏預期可實現50-65GW的年新增裝機。也就是說，未來三年的分布式光伏新增裝機將進入大爆發階段，有希望超過過去年份的總裝機。

正泰電器董事長南存輝曾表示，假如有6億農村人口，每12個人有一個屋頂安裝20千瓦的光伏電站，則總裝機將達到1000吉瓦，相當于46個三峽電站的裝機容量。

目前，國家電投的光伏裝機規模位列世界首位，國家電投總經理助理、發展部主任侯學眾5月曾表示，國家電投期待緊密攜手正泰集團等行業龍頭企業，共同推進能源資源轉型升級。

來源：PV-tech